国都证券近10%股权遭轮候冻结，对应市值约8.8亿元，发生了什么？

每经记者｜陈晨    每经编辑｜叶峰    

9月15日晚间，国都证券发布公告显示，公司股东北京信托持有的5.59亿股（占其持股比例的100%）在不到一个月的时间内，先后两次被吉林省长春市中级人民法院实施轮候冻结（注：一种“排队冻结”制度，对已被法院冻结的财产，其他法院可登记排队，前一冻结解除后轮候冻结自动生效），涉及对应股权市值近8.8亿元。

从国都证券目前经营状况来看，2026年上半年，公司营业收入和净利润双双逆市下滑，与行业整体双增长走势背道而驰。业务结构上，高度依赖自营和经纪业务，而今年上半年自营业务收入下滑17%，拖累整体业绩表现。

北京信托所持股份遭轮候冻结，是否影响控制权？

9月15日国都证券披露公告称，9月11日，国都证券收到股东北京信托通知，北京信托持有的国都证券股份5.59亿股先后两次被轮候冻结。

具体而言，第一次轮候冻结委托日期为2026年8月25日，轮候期限为36个月，执行法院及案号为吉林省长春市中级人民法院（2026）吉01执53号之一，申请执行人为长春丰泰物流有限公司，轮候冻结北京信托持有的国都证券5.59亿股股份，占国都证券总股本的9.5873%，占北京信托持有国都证券股权比例的100%。

第二次轮候冻结委托日期为2026年9月9日，轮候期限为36个月，执行法院及案号为吉林省长春市中级人民法院（2026）吉01执54号之一，申请执行人为刘佩奇，轮候冻结北京信托持有的国都证券5.59亿股股份，占国都证券总股本的9.5873%，占北京信托持有国都证券股权比例的100%。

值得一提的是，这已经不是国都证券首次向市场披露股东北京信托所持股份被司法冻结的消息。早在今年5月，国都证券就曾公告称，北京信托持有的5.59亿股被冻结，占国都证券总股本9.5873%，占北京信托持有国都证券股权比例的100%。

9月15日，国都证券的收盘价为1.57元/股，以此价格计算，北京信托被冻结的这5.59亿股对应的市值约为8.78亿元。针对此次股份轮候冻结可能对公司造成的影响，国都证券表示，包括本次轮候冻结股份在内，如果全部被限制权利的股份被行权不会导致公司控股股东或者实际控制人发生变化。截至本公告出具之日，公司经营情况正常，上述股权冻结未对公司经营产生重大不利影响。

国都证券上半年业绩掉队，权益自营收益不及预期

2026年上半年，国都证券实现营业收入7.33亿元，同比下滑2.13%；实现归母净利润3.34亿元，同比下滑6.73%。对比整个证券行业，这一业绩表现显得较为逊色。数据显示，2026年上半年，证券行业营业收入和净利润分别实现了31.38%和23.50%的同比增长。

在收入构成上，国都证券目前的业务模式主要依赖于证券自营业务和证券经纪业务（含信用业务）。今年上半年，这两大核心业务分别贡献了3.44亿元和3.44亿元的收入，二者合计占公司总营收比重接近94%。这种高度集中的业务结构意味着，证券市场景气程度会直接影响公司的经营成果，使其具备较强的“靠天吃饭”属性。

进一步拆解可以发现，今年上半年，公司证券自营业务收入下滑超过了17%，这成了带动公司整体收入下滑的关键因素。据悉，公司权益类自营投资上半年收益不及预期。国都证券认为，这主要是受到宏观扰动加大、市场结构性分化加剧、指数与个股走势严重背离的影响。

不过，在权益类投资承压的同时，固收类自营业务却展现出了良好的发展势头。国都证券表示，公司固收类自营业务收入表现良好，年化投资收益率超越可比行业指数与基金表现。

每经记者了解到，2019年6月，国都证券引进固定收益业务团队，建立了固定收益业务线。恰逢2019年债券二级市场融资成本逐步走低，为公司固定收益投资带来了好的机遇。2020年以来，公司固定收益业务发展稳步扩张。2023年至2025年，国都证券债券投资组合全口径年化收益率分别为18.64%、18.24%和8.01%。2026年上半年，国都证券债券投资组合全口径年化收益率为7.54%，同期中债债券财富指数为4.10%。

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