债券ETF规模突破万亿元！机构投资者是最大买家

每经记者｜任飞    每经编辑｜赵云    

9月23日，国内公募基金市场全部ETF基金规模来到5万亿元关口。其中，债券型ETF规模突破万亿，占到总规模的约20%。债券型ETF的规模较年初增加了1732.07亿元，也是所有ETF品类中增量规模最大的一类。

尽管如此，2026年以来，债券型ETF仍无新增基金上市。目前，全市场债券型ETF共53只，短融ETF海富通、可转债ETF博时、城投债ETF海富通等产品规模居前，短融ETF海富通最新规模为840.36亿元。目前，国内债券型ETF跟踪的指数主要有25个，有2个指数挂钩的ETF管理规模达到千亿以上，分别是AAA科创债和沪做市公司债。

债券型ETF规模突破万亿
37只产品规模超百亿

近期，在国内宽货币预期与资金风险偏好回落的背景下，固收类资产的配置价值凸显。

Wind数据显示，截至9月23日，国内全部ETF基金规模约5万亿元，虽然整体较年初减少了超过1万亿，但债券型ETF逆势增长，增量约1732.07亿元，目前总规模达到1万亿元，约占所有ETF规模的20%。

来源：Wind截图 截至9月23日

这也是债券型ETF首次突破万亿大关。从单只产品来看，短融ETF海富通、可转债ETF博时、城投债ETF海富通等产品规模居前，短融ETF海富通最新规模为840.36亿元，也是目前规模最大的一只。

值得注意的是，这些规模居前的产品普遍投资于信用债资产，也是目前债券型ETF规模分布的缩影。Wind统计显示，在万亿规模的债券型ETF中，信用债指数ETF的规模达到7165.77亿元，在债券型ETF中占比超七成，在全部ETF的规模占比中达到14.34%，仅次于股票型ETF中的主题指数ETF。

从基金管理人视角来观察，海富通基金目前在管的债券型ETF最多，数量达到6只；博时基金、富国基金、华夏基金等在管数量居前。需指出的是，相较于旗下基金总数，各家基金公司的债券型ETF甚至ETF的在管数量占比较小。以海富通为例，旗下债券型ETF数量仅占总数的5.83%。

据了解，海富通基金旗下债券型ETF总规模达到1848.26亿元，博时基金在管的债券型ETF总规模达到1080.69亿元，这两家是目前在管债券型ETF规模超千亿元的公募基金管理人。

规模居前的债券型ETF统计   来源：Wind

9月24日，晨星（中国）基金研究中心助理分析师王方琳在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在当前低利率叠加资产荒的背景下，债券ETF的持仓透明度高、流动性优良，叠加指数对个券资质的筛选约束，契合投资者对资产安全性与流动性的诉求。

同时，ETF持仓分散度较高，能够缓解单一债券违约给组合带来的冲击。投资者仅通过一只债券ETF，即可布局特定债券板块，还可像股票一样在二级市场交易，低费率、可质押、品类多元等工具优势，既可获取稳定票息，也能用作流动性管理，提升资金周转效率。

24家公司旗下债券型ETF
机构投资者持有占比超90%

事实上，机构一直在债券资产配置方面占主导地位。近期固收市场上，这一配置需求仍在强化。特别是摊余成本法债基重启申报、首批场外科创债指数基金集中上报等，都为债券投资板块带来增量资金预期。

不过，年内暂无债券型ETF新品发行上市。现有的债券型ETF中，跟踪的指数共有25个，其中，有2个指数挂钩的ETF管理规模达到千亿以上，分别是AAA科创债和沪做市公司债，分别挂钩16只和4只ETF基金。

债券型ETF所跟踪的部分指数   来源：Wind

持有人结构方面，机构投资者是债券型ETF主要参与方。Wind统计显示，有24家公司旗下债券型ETF机构投资者持有占比超90%；最高的是银华基金，比例为99.97%；最低的是鹏扬基金，比例为83.13%。

业内人士认为，机构投资者配置债券资产及相关产品，更侧重在风险可控前提下获取稳定的权益增强收益；而个人投资者的配置逻辑有所不同，核心诉求集中于理财替代。从今年以来的相关基金业绩表现来看，最高业绩已接近5%。

Wind统计显示，截至9月23日，鹏扬中债-30年期国债ETF年内回报率已经达到4.87%，在同期同类型53只基金当中排名第一；博时上证30年期国债ETF、海富通上证10年期地方政府债ETF等业绩紧随其后。

可见，前述信用债相关产品的规模效应最好，而年内业绩靠前的仍是部分利率债产品。晨星（中国）基金研究中心助理分析师王方琳表示，信用债的优势体现在能增厚票息，以及具备独特的风险收益特征。

“而可转债兼具债底保护与权益弹性，城投债则在化债政策下信用风险改善、利差压缩，提供了相对确定的票息回报。同时，信用债ETF借助一篮子分散持仓，降低单一主体信用风险，满足机构兼顾稳健收益增强与高流动性管理的配置诉求。”王方琳说。

展望后市，鹏华基金现金投资部表示，近期债市震荡走强，在央行流动性呵护、资金面均衡偏松的背景下，配置力量持续增强，中短期限信用债走势稳健。

当前市场缺乏明显的利空信号，参与者也更倾向于稳健持券过节；叠加节前ETF冲量、未来一段时间内摊余成本法债基等产品集中建仓，为信用债带来了较为明确的增量配置需求。随着利率债收益率持续走低，市场的配置思路正从“博长久期”转向“拿稳中短期限、票息较高的资产打底”。

封面图片来源：每经媒资库