603069，重大资产重组，存在重大障碍！

每经记者｜张益铭    每经编辑｜黄博文    

9月24日盘后，海汽集团（603069，股价13.43元，市值42.44亿元）发布《关于重大资产重组事项的进展公告》，披露其拟通过向海南省旅游投资集团有限公司支付现金及/或资产方式，收购剥离华庭项目后的海南旅投免税品有限公司控制权，本次交易不涉及发行股份或配套募集资金。

今年以来，海汽集团股价整体承压，年内累计下跌逾五成。

重组推进存重大障碍 标的业绩承压

公告显示，公司原重组方案为向海南旅投发行股份及支付现金购买其持有的海旅免税全部股权，同时拟向不超过35名特定对象发行股票募集配套资金。2024年9月2日，公司董事会审议通过拟对原重组方案进行重大调整的议案。本次交易拟改为以支付现金及/或资产方式收购剥离华庭项目后的海旅免税控制权，具体资产范围尚需交易双方进一步协商确定。

公告援引海南旅投披露的《公司债券年度报告（2025年）》内容显示，免税业务板块2025年度累计亏损3.40亿元，其中离岛免税业务亏损1.46亿元，海旅超体有税商业项目亏损1.94亿元。受上游供应商补贴政策调整、临期商品合规出清处置等因素影响，离岛免税业务毛利率出现较大幅度回落；海旅超体项目已终止运营，并对相关资产补提减值准备1.53亿元。2025年度标的公司剔除华庭项目后亏损1.46亿元。

公告提示，因受国内免税市场竞争激烈、消费需求放缓等因素影响，未来标的公司剔除华庭项目后的业绩能否出现好转具有较大不确定性，公司推进本次重组存在重大障碍，本次交易能否最终实施完成存在重大不确定性，包括能否与交易对方就具体交易方案最终协商一致、能否通过董事会及股东会审议、能否获得相关批准或核准等。

上半年营收净利双降 转型拓新赛道

根据海汽集团2026年半年度报告，公司主营汽车客运、汽车场站的商业开发与经营、汽车综合服务等业务。2026年上半年，公司实现营业收入2.81亿元，同比下降22.46%；归属于上市公司股东的净利润为-4464.76万元，亏损同比扩大60.74%。公司表示，业绩下滑主要系报告期内运输业务持续下滑及补贴收益减少所致。

客运主业方面，上半年公司完成客运量778.96万人次，同比下降16%；完成客运周转量6.24亿人公里，同比下降13%。截至报告期末，公司拥有营运车辆2974辆、客运班线350条，覆盖海南省18个县市，运营范围辐射至广东、广西、湖南等9个省区市。

在传统客运承压背景下，公司加快多元化转型。上半年定制客运实现收入3740万元，同比增长21.31%；“海旅租车”实现收入641.63万元，同比增长50.55%；公交业务实现收入2482万元；通勤车收入1315万元，同比增长5.84%。同时，公司聚焦维修、汽车贸易、绿色循环三大新赛道，完成江铃汽车26台右舵车辆出口南美，并推进54台东风29出口非洲、50台五菱缤果出口埃及等业务；上半年累计回收处置报废车辆119辆，实现收入124万元。

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