基金也“追星”？消费、文娱、红利主题基金扎堆布局光通信赛道，一季度业绩却现分化

每经记者｜任飞    每经编辑｜肖芮冬    

公募基金一季报披露完毕，各类基金一季度的重仓股也随之揭晓。

《每日经济新闻》记者注意到，不少消费、文娱、红利类主题基金在一季度重仓持有光通信赛道的热门个股。不过，从业绩和规模的变化来看，有的基金业绩增长依然乏力，规模也出现了被净赎回的情况。

基金重视人气股配置，部分消费、文娱、红利类基金重仓

今年一季度，AI产业链投资机会仍备受市场关注，特别是在Token爆发以及算力建设需求扩张背景下，AI产业的投资前景进一步拓宽，这也是诸多基金经理一季度运作的共识。而把这种看法落地持仓的不仅有科技类主题基金的基金经理，也包括消费、文娱、红利类基金。

建信健康民生混合基金的一季度报告显示，该基金前十大重仓股囊括中际旭创、亨通光电、英维克等个股，其中对英维克的持仓相比去年底增加29.30%。不过，基金经理并没有聚焦AI、算力投资的季内策略，仅指出聚焦高端制造与新质生产力。公开信息显示，该基金是一只投资于有利于提升居民健康水平和促进国计民生的行业及公司的基金，而重仓光通信相关板块的公司，或也是目前此类人气个股吸引力的体现。

类似的非主题基金配置近期人气股的基金不在少数，特别是中际旭创在许多消费类基金的重仓配置中出现。

比如，博时女性消费主题基金在一季度加仓中际旭创，持仓环比增加24%。作为一只消费类主题基金，前十大重仓股中的前四席有着鲜明的消费股特征，如毛戈平、老铺黄金、泡泡玛特等，而从第五大重仓股开始，就出现水晶光电、中际旭创等公司，且在去年四季度就有配置。基金经理同样没有就这样的跨界配置进行解释，但提到“基金会在尊重基金契约的基础上，寻求企业经营周期共振的优质公司，以对冲市场的负面影响”。

事实上，有关光通信板块的投资热度是从4月份才开始的，从整个一季度来看，许多个股的涨幅有限。而从不少基金的重仓方向来看，“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）、源杰科技、协创数据等个股密集出现在前十大重仓股中。

部分非科技主题基金一季度个别重仓股，来源：Wind

业绩现分化，部分基金一季度被净赎回

那么，这些跨界投资的基金业绩到底如何？重仓人气股之后的基金规模是否也有一定的提升？带着这些问题，一季度报告也给出了答案。

从结果来看，并非“站在光里”就一劳永逸，前述重仓“易中天”、源杰科技、协创数据等人气股的基金，有的一季度净值跌幅接近8%，有的一季度被净赎回超千万份。

具体来看，易方达环保主题基金一季度重仓中际旭创、中天科技、新易盛、亨通光电等，该基金一季度净值增长率达到16.15%；华夏节能环保重仓长飞光纤，同期净值增长率达到15.27%。其中，易方达环保主题A的季内份额环比增长了1.70亿份。

与此同时，也有一些基金业绩出现下滑。前述博时女性消费主题A一季度净值增长率为-6.63%，季度内份额被净赎回约54.59万份；富国消费升级A一季度净值增长率为-5.53%，被净赎回约1462.30万份。此外，还有恒生前海消费升级等基金也出现了净值与规模的下滑，它们都在一季度重仓有前述人气股。

来源：Wind

对于光通信的投资，业内目前也有分歧。

乐观的一派认为，算力建设需求会扩展到更多行业。随着AI规模的进一步扩大，更多细分行业的整体需求开始被显著拉动，部分领域的高端需求占据了更多产能，部分领域在供需错配下进入显著的涨价阶段，市场行情亦开始进一步泛化。

但市场也有谨慎的观点，认为头部公司及光模块行业核心风险在于海外客户高度集中，地缘政治与出口管制持续压制海外业务拓展，高端光芯片长期依赖进口存在卡脖子隐患；行业产能持续扩张引发激烈价格战，导致企业毛利率不断承压，叠加CPO新技术迭代替代风险，叠加海外AI资本开支放缓、下游需求波动，行业高增长逻辑存在较强不确定性。

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