创业板深化改革红利密集释放 制度包容护航新质生产力“跑出加速度”

国内半导体设备核心零部件领域领军企业——成都超纯应用材料股份有限公司（以下简称“成都超纯”）创业板IPO拟定于4月30日上会审议。从2025年12月30日IPO申请获受理，到4月30日迎来上市委审核，仅用时122天，这一高效进程不仅刷新了半导体零部件企业创业板审核的速度纪录，更成为创业板深化改革意见落地后，要素资源向新质生产力领域加速集聚的又一生动范例，与此前思仪科技、托伦斯上会的高效案例遥相呼应，共同彰显了改革的实践成效。

这家近三年业绩增速超70%的细分领域“隐形冠军”，正成为资本市场深化改革背景下优质资产加速汇聚的缩影。穿透单一企业的IPO进程，其背后折射出的是中国资本市场正迎来一场深刻的结构性重塑。当前，全球创新活动进入密集活跃期，前沿技术不断涌现，科技创新和产业创新加速融合，新兴产业和未来产业日新月异。全球各主要资本市场都在主动进行改革，以更好适应创新发展趋势。日前，中国证监会正式发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，标志着新一轮资本市场全面深化改革向纵深推进。政策核心直指提升制度的包容性与适应性，全力支持战略性新兴产业与硬科技企业发展，为关键领域培育新质生产力提供最为坚实的直接融资支撑。

创业板深化改革引出优质企业“源头活水”

近年来，我国新兴产业和未来产业领域创新创业企业不断涌现。从宏观经济的底层逻辑来看，硬科技企业普遍具有前期研发投入极其庞大、技术迭代风险高、收入起点低但后续价值跃升快等显著特征。传统的以银行信贷为主导的间接融资体系，其风险偏好往往难以与前沿科技企业的资产属性相匹配。亟需资本市场站位全局，提供更高效、更具风险共担机制的金融支持。在此次落地的深化改革意见中，监管层明确提出，要精准识别出创新能力突出、成长性强的优质创新企业，进一步提升投融资便利性，引入一批优质上市公司“源头活水”，加快构建“长钱长投”的制度环境。这一政策导向在业内引发了强烈的共鸣与深度的业务逻辑重构。

创业板的深化改革，绝不仅仅是把上市门槛做简单的加减法，而是底层筛选价值观的根本性转变。过去资本市场在审核时可能更偏重企业历史的、静态的财务规模和盈利基数，但现在，监管机构的聚光灯已经极其精准地打在了“创新性”和“国家战略契合度”上。服务新质生产力就是要利用资本市场的资源配置功能，把资金导向那些真正能在关键环节解决“卡脖子”难题、具备产业链自主可控能力的硬核技术研发中去。硬科技的突破往往需要经历漫长的“冷板凳”时期，资本市场通过制度创新，引导耐心资本、产业资本进入，能够有效缓解科技企业的短期现金流焦虑。当优质企业能够以高度确定的时间表和透明的规则获取发展所需资金时，迭代的底气和定力就会大幅增强。“长线长投”精准赋能，是推动产业链向全球价值链中高端攀升的必由之路。此外，深化改革还体现在对不同发展阶段企业的制度包容性上。对于未盈利但技术实力顶尖的研发型企业，以及规模尚小但在细分赛道拥有绝对话语权的“专精特新”企业，创业板正在通过多套差异化的上市标准，为其敞开大门。这不仅是对企业过去技术积累的定价，更是对其未来产业爆发潜力的提前布局，真正实现了金融供给与科技创新的同频共振。

快速审核缩短硬科技企业创新周期

制度的顶层设计最终需要转化为市场一线的微观体感。在深化改革的政策东风下，优质硬科技企业审核提速已成为当前资本市场的新常态。据统计，截至2026年4月中旬，创业板IPO在审企业整体保持着平稳有序的推进态势，审核秩序高度规范、节奏紧凑。2026年以来，板块审核效率持续提升，特别是针对优质硬科技、专精特新项目的审核周期出现了显著缩短。一批符合国家产业政策导向的优质企业，在监管层的高效统筹下，切实享受到了快速受理、快速问询、快速过会的“绿色通道”待遇。

近期的多个标志性过会案例为这一趋势提供了强有力的数据支撑。作为改革意见发布后率先提请上市委审议的创业板IPO公司，托伦斯精密从受理到上会仅用时116天；南网数字更是以112天的极速流转刷新了创业板的最快审核纪录；与此同时，大普微作为首家未盈利企业，其审核周期被高效压缩至仅约7个月；理奇智能、高特电子等项目从受理到最终过会，均仅耗时6个半月，高特电子也借此一举成为近两年来上市进展最为迅速的储能赛道企业。上述案例群的集中涌现，充分证明了符合国家战略、掌握核心技术的硬科技企业正在批量驶入资本市场的“快车道”。从受理到上会的全流程衔接效率，已成为衡量资本市场改革成效、服务优质企业的最直观标尺。

审核周期的极致压缩，对企业意义很大。在半导体、新能源、人工智能等前沿赛道，技术路线的更迭以月甚至以周计算。如果企业在IPO排队上耗费两三年时间，很可能在上市敲钟时，其原有的技术领先优势已被抹平，募投项目也失去了最佳的市场切入时机。创业板目前的极速审核机制，本质上是在帮科技企业“抢时间”。通过提高问询的精准度和审核流程的透明度，让优质企业能够以最快速度拿到融资，迅速投入到下一代技术的研发和产能扩建中，从而在激烈的国际竞争中抢占身位。这种提质增效的审核机制，并非无门槛的宽松，而是建立在严密的科技属性把关和信息披露质量要求之上。像成都超纯这样，产品深度契合半导体产业链自主可控方向、核心零部件直接应用于先进制程刻蚀设备的企业，正是这一制度设计的标准锚点。毫无疑问，随着新质生产力理念在资本市场监管审核全流程的全面贯彻，创业板将加速构筑起具有全球竞争力的创新资本中心。在这场深刻的资本市场变革中，具备“成长性、盈利性、现金流”三优财务表现且深耕硬核技术的细分领域冠军，或将成为本轮制度红利的受益者，在国产替代的宏大叙事中实现跨越式发展。

成都超纯：高增长的硬科技“隐形冠军”受益改革红利

半导体设备是集成电路产业的基石，而特殊涂层零部件则是保障先进制程设备在极端工况下稳定运行、控制晶圆良率的“生命线”。成都超纯作为国内少数具备5nm及以下制程刻蚀设备核心零部件供应能力的企业，在国产替代浪潮下交出了规模与盈利双增长的财务答卷。招股书数据显示，2023年至2025年，公司分别实现营业收入约1.69亿元、2.57亿元和4.96亿元，年均复合增长率高达71.25%。在利润端，同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别约为0.66亿元、0.86亿元和2.04亿元，年均复合增长率达到75.11%。2025年扣非净利润同比增长约137.21%，利润增速超过收入增速，显示规模效应带来的盈利弹性。报告期内，公司主营业务毛利率分别达到63.13%、58.09%和59.26%，常年维持高水平。经营活动产生的现金流量净额分别约为0.61亿元、0.88亿元和1.65亿元，净现比整体健康，展现出极强的自我造血能力。

值得注意的是，创业板改革意见明确提出，如何识别创新能力突出、成长性强的优质企业是审核重点。成都超纯连续三年盈利且高速增长，现金流表现优异，属于“成长性、盈利性、现金流”三优企业，符合监管层对优质硬科技公司的筛选标准，有望享受审核提速的政策红利。从受理到上会的全流程衔接效率，已成为衡量优质企业能否快速登陆资本市场的关键。参照前述“创业板速度”，成都超纯同样有望受益于本轮改革，在国产替代浪潮中加速实现从单点突破向全工艺链综合供应商的战略蜕变。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）