云南白药一季度经营业绩稳健增长，经营质效再上新台阶

4月29日晚，云南白药发布2026年第一季度报告，营收利润实现稳健双增长，再创同期历史新高。一季度，云南白药实现营业收入116.03亿元，同比增长7.02%；归母净利润20.37亿元，同比增长5.31%；扣非归母净利润19.65亿元，同比增长4.12%；基本每股收益1.14元/股，同比增长5.56%，以上指标均创同期历史新高。加权平均净资产收益率4.96%，同比增加0.10个百分点，创近12年来同期最好水平。

营收利润保持双增  运营质效再上新台阶

2026年，云南白药聚焦“有效益、有质量、可持续”的发展思路，努力打造主业优强、创新领先、治理高效、充满活力的新时期新白药。从一季报表现来看，在行业承压的大背景下，云南白药不仅实现营收、利润双增长，创历史同期新高，同时通过保持战略定力、优化资源配置、完善管控体系、全链提质增效，实现运营效益再上新台阶。一季度经营性净现金流8.29亿元，同比提升16.17%。管理费用同比显著降低16.56%。存货周转天数69天，营业周期155天，均较上年同期下降，运营质效不断提升。货币资金余额92.23亿元，资产负债率25.31%，保持良好的资产结构。

持续推进“大单品”战略  固本强基与焕新突破同频共振

云南白药大力推进“大单品”战略，通过持续投入、系统管理和长期坚持培育，逐步构建“头部引领、腰部支撑、底盘稳固”的产品体系。药品和健康品板块持续复制和推广气血康“大单品”的模式，构建“大单品体系”，进行大单品增长专项管理。

药品方面，一季度在全国开展“把健康带回家”“把关怀带回家”等主题活动，带动气血康口服液、云南白药气雾剂超预期达成既定目标，同时伤痛中心项目及伤痛守护大使活动在多地启动，通过专业健康服务与终端动销深度结合，让运动场景结合健康指导及产品植入不断深化，主系列产品显著增长。

健康品方面，一季度加快推进“拓存量、突品类”，核心渠道量利齐升，新品助力业绩增长。卖场渠道口腔品类销售额稳步增长，可比店同比显著增长，品类份额持续领先；洗发水品类、酒旅渠道均超额完成阶段性目标。新品方面，一季度，云南白药牙膏光钻白Pro新品上市，依托科研实力升级配方，通过多平台活动实现新人群破圈，冲入全网美白牙膏TOP10；养元青至尊防脱高端新品上线，聚焦高净值人群需求，填补高端赛道空白。

以客户需求为导向  扎实推进中药材产业发展

一季度，在中药材价格持续下行、行业调整压力加大的背景下，云南白药紧扣云南省委、省政府将把中药材产业‌培育成‌世界一流现代产业的战略部署，按照公司中药药材全产业链发展要求，以客户需求为导向，不断夯实产业基座。

截至目前，“数智云药”平台交易额突破30亿元，注册用户近2.5万人，带动种植户近55万人。公司以客户需求为原点，在流通端，“数智云药”通过在安国及亳州的线下布局与云南多个产地仓形成协同联动，构建从云南产地直达华北市场的端到端直供通道。在客户端，药食同源产品加速放量，新零售、山姆等终端渠道进入选品阶段。

规范化种植方面，公司以GAP体系建设为突破口，推动“一品一策、一链一标杆”，推进“一品一链”模式不断升级，建设7个药材主产区标准化产地仓。其中，在巍山，红花GAP基地完成水肥一体化设施建设，实现精准灌溉、智能施肥，同步落地田间“快检小站”。在屏边，6850亩砂仁GAP基地正式提交评价申报，全流程质量管理体系搭建完成。在文山，三七白名单体系与GAP种植体系同步推进，对符合条件的三七种植户进行统一登记管理，逐步形成“有身份、有记录、有信用”的种植主体队伍。

医药商业板块精益挖潜 数智化转型持续深化

医药商业板块将数字化赋能作为破局关键，通过新特药房网络建设、“云找药”平台功能迭代与推广、推动重点品种在终端的覆盖与上量等一系列重点项目建设，助力公司数字化转型。

公司抢先布局“低空+医疗”新赛道，将无人机配送作为提升应急保障能力的战略性新质生产力。3月5日，公司圆满完成云南省无人机药品配送首飞任务。

打好中药创新药“两张牌”  创新驱动高质量发展

一季度，云南白药研发费用同比显著增长27.72%，研发投入保持持续增长态势。

公司加快中药品种二次开发，盘活经典品种，挖掘存量价值。一季度，云南白药气雾剂治疗闭合性肋骨骨折疼痛的循证医学研究顺利完成前期探索性预试验，涵盖云南白药气雾剂在急性踝关节扭伤、腰扭伤、四肢软组织损伤等多种闭合性损伤中的疗效与安全性评价专项研究立项，气血康口服液对高血压患者血压及睡眠影响的前瞻性、多中心临床研究完成首例参与者入组，宫血宁胶囊在药物流产后减少阴道出血的有效性与安全性研究结题。

创新药方面，公司自主研发的INB301注射液在一季度正式获得国家药品监督管理局临床试验批准，该项目是针对肿瘤恶病质的潜在创新干预药物。肿瘤恶病质作为肿瘤患者常见的并发症，长期以来缺乏有效的干预手段。此次INB301注射液的临床获批，标志着云南白药在生物药研发领域实现了重大突破，具备较高的临床价值与市场潜力。

2026年一季度，在中药行业整体承压的背景下，公司凭借坚实的主业根基与不断优化的经营能力，实现稳健增长，行业龙头竞争优势与发展韧性充分彰显。面向未来，云南白药将持续深耕主业、守正创新，以精益管理、科技创新与价值创造为核心，持续夯实并提升公司投资价值，致力于成为资本市场长期信赖、股东持续受益的典范。

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