​半导体测试探针第一股和林微纳回应问询：市场周期性波动叠加供应链国产替代，募投项目三年累计进度仅17.75%

每经记者｜赵李南    每经编辑｜廖丹    

5月29日，和林微纳（SH688661，股价117.20元，市值178.01亿元）回复上交所问询。

在长达数十页的回复公告中，这家被称为“半导体测试探针第一股”的企业，回应了精密结构件业务毛利率下滑、核心募投项目进展缓慢等问题。

数据显示，和林微纳精密结构件业务2025年营收高达3.67亿元，但整体毛利率滑落至-1.06%。同时，和林微纳拟投入4.36亿元募集资金的“MEMS工艺晶圆测试探针研发量产项目”，截至2025年末，历经接近三年时间，投入进度仅为15%。

电子结构件业务核心客户毛利率跌至-44%

面对监管层关于精密结构件业务毛利率逐年下滑的追问，和林微纳在公告中交出了详细的营收账本。

和林微纳公告显示，2023年至2025年，公司精密结构件业务收入虽然呈现出0.99亿元、2.49亿元、3.67亿元的快速增长态势，但整体毛利率却从24.02%一路下跌，并于2025年出现-1.06%的负毛利率。

拆解其产品结构发现，拖累整体盈利水平的“元凶”正是电子结构件产品。

该类产品在2025年贡献了约1.59亿元的营业收入，占比高达43.22%，但其毛利率却跌至-14.49%。具体到核心客户层面，和林微纳面向核心战略客户立景创新有限公司的销售收入为4601.65万元，毛利率为-34.66%；而面向厦门市众惠微电子有限公司/TDK的销售收入为3616.54万元，毛利率更是低至-44.13%。

和林微纳解释称，立景创新和厦门众惠/TDK均为公司布局精密结构件领域的核心战略客户，也是公司切入战略终端供应链的关键跳板。

“若相关项目顺利推进落地，将进一步强化客户合作黏性，持续拉动营业收入大幅增长；经新项目前期效益评估，项目预计可实现正毛利。”和林微纳表示。

同时，和林微纳称，负毛利主要产品为嵌件注塑成型件，此类产品工艺复杂度高、生产工序繁琐、技术门槛较高，在实际产品交付过程中，受交付周期紧张影响，部分工艺的难点未能完全攻克；同时产品在生产过程中的部分工序自动化程度偏低，进而导致产品良率不足、生产效率偏低。

和林微纳认为，尽管当前精密结构件业务毛利率为负，但该业务仍具备中长期可持续经营能力，随着业务规模持续扩大，采购端与生产端的规模效应将逐步显现，毛利率具备修复回升的空间。

供应链加速国产替代致募投项目周期拉长

和林微纳于2022年9月向特定对象发行股票募集资金净额6.90亿元，其中“MEMS工艺晶圆测试探针研发量产项目”作为重头戏，计划投入募集资金4.36亿元。

然而，问询函指出，截至2025年年末，该项目累计投入仅为0.65亿元，投入进度仅为15%。公司此前已将该项目达到预定可使用状态日期由2024年9月大幅延期至2027年9月。

最新的进展数据显示，截至2026年4月30日，该项目投入金额为7738.58万元，投入进度更新为17.75%。

针对投入进度缘何如此缓慢的问题，和林微纳给出了两大核心理由，首先就是市场周期性波动的影响，公司客户端新产品的研发进度出现了相应的减缓。

而更为深层次的原因，则在于供应链体系的重构。和林微纳指出，为了确保供应链的连续性和稳定性，其在原材料与设备获取方面加速转向“国产替代方案”。公司透露，部分专用设备需要配合国内厂商进行自主研发。在募投项目供应链整体从国外转向国内的过程中，研发与验证周期被相应拉长。

不过，硬币的另一面是，国产设备的成本相较于原计划的进口设备有所下降，这也导致了实际投入资金金额的减少，使得整体资金投入进度显得有所滞后。

“在加快推进应用于集成电路制造前道环节的MEMS工艺晶圆测试探针研发的同时，公司应用于集成电路制造后道环节的半导体芯片测试探针性能指标已达国际同类产品的技术水平，能够满足下游客户芯片测试的需求，并已实现对英伟达等国际知名厂商的量产出货。”和林微纳表示。

此外，和林微纳称，国内MEMS工艺晶圆测试探针供应商仍然相对缺乏，MEMS工艺晶圆测试探针严重依赖进口，国内需求旺盛，存在着较多潜在客户，有利于项目顺利实施和后续产能消化。

封面图片来源：祝裕