股价月余上涨219%！风华高科密集“灭火”：未切入英伟达供应链，新兴市场营收占比不足15%

每经记者｜彭斐    每经编辑｜杨军    

自2026年5月中旬以来，A股市场被动元件板块的风华高科（SZ000636，股价80.27元，市值928.73亿元）股价走势引人关注。

《每日经济新闻》记者注意到，截至2026年6月29日，风华高科的收盘价已经攀升至80.27元/股，其滚动市盈率飙升至302.22倍，远高于申万三级被动元件行业106.11倍的平均水平。

面对持续高涨的市场情绪，风华高科于6月29日晚间发布了《关于股票交易严重异常波动暨风险提示的公告》。公告指出，在最近30个交易日内，公司股票收盘价格累计涨幅偏离值已达到200%，属于股票交易严重异常波动情形。

为了给市场降温，风华高科在公告中不仅明确提示“存在市场情绪过热及非理性炒作情形，可能存在较大回调风险”，更对近期市场上“国内唯一通过英伟达全系列MLCC（片式多层陶瓷电容器）认证”“针对代理商全线暂停接单”等多则传闻进行了集中证伪。

与此同时，风华高科道出了当前业务端面临的多重不确定性，包括高端产品与日韩领先同行存在技术差距、卫星终端业务营收不足100万元，以及贵金属原材料价格波动可能带来的毛利承压风险。 

滚动市盈率破300倍远超行业均值

根据风华高科公告披露的数据，公司股票在2026年5月18日至2026年6月29日期间，连续30个交易日内的收盘价格累计涨幅偏离值已经达到200%。按照《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，这一市场表现已经触及了股票交易严重异常波动的情形。

这并非风华高科近期首次就股价异动情况对外发声。在此次严重异常波动公告之前，公司已经于2026年5月21日、5月26日、6月1日以及6月18日，密集披露了四份股价异常波动公告。然而，前期多次提示似乎并未能完全平息市场资金的追捧热情。

盘面数据显示，截至2026年6月29日，风华高科的股票收盘价已创下80.27元/股的高位，其滚动市盈率高达302.22倍。相较之下，公司所处的申万三级被动元件行业的平均滚动市盈率为106.11倍，风华高科目前的估值指标已经远超行业平均水平。

从区间涨幅来看，自2026年5月以来，风华高科股价累计涨幅高达219.93%，其间日均换手率达到12.38%。对此，风华高科在公告中直言，当前“存在市场情绪过热及非理性炒作情形，可能存在较大回调风险”。

针对股价严重异常波动的情况，风华高科董事会也进行了专项核查，并函询了公司控股股东。核查结果显示，公司前期披露的信息不存在需要更正或补充之处；控股股东不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，未在异常波动期间买卖公司股票；且公司目前的生产经营情况正常，内外部经营环境及主营业务并未发生重大变化。

在提示估值偏离与回调风险的同时，风华高科还对外通报了核心募投项目的最新进展。公告指出，公司目前投资建设的“高端电阻技改扩产项目”以及“新增月产1亿只大电流叠层电感器技改扩产项目”均仍处于投资建设阶段，项目的建设周期、投产时间及效益释放受行业周期、市场需求变化及工艺调试等多重因素影响，存在不确定性。截至本公告披露日，上述项目尚未完成竣工验收，预计本年度内对公司经营业绩不构成重大影响。

《每日经济新闻》记者注意到，风华高科客观审视了自身在核心技术链条中的位置，明确表示公司高端产品在技术水平、产能规模以及产品良率上，与日韩领先同行相比仍存在差距，因此高端业务的效益释放同样存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。  

公司对近期几则传闻逐一证伪

伴随着股价持续飙涨，市场上围绕风华高科的各类利好传闻也层出不穷，其中尤以“打入国际AI巨头供应链”和“产品供不应求导致全线停单”最为吸睛。然而，在本次严重异常波动暨风险提示公告中，风华高科对这些传闻逐一进行了证伪。

风华高科提到，公司关注到近期有媒体提及“公司已切入英伟达供应链”“公司为国内唯一通过英伟达全系列MLCC认证的企业”，经核查，以上信息不属实，截至公告日，英伟达未对公司开展任何产品认证。

另一则引发市场广泛关注的传闻是，有媒体称风华高科“针对代理商0402、0603芯片电阻、MLCC全线暂停接单”。风华高科提到，经核查，以上信息不属实，为做好部分数字系统升级及产品结构调整，公司执行部分产品暂缓接单，随后已恢复接单。

在澄清虚假传闻之余，风华高科还向投资者交了业务结构的“实底”。公告披露，风华高科当前的主营产品应用领域较前期保持稳定，依然以传统的家电、通讯及工业控制板块为主。对于资本市场当前热炒的汽车电子、人工智能、储能及低空经济等新兴市场概念，风华高科坦言，这些领域的营收占比实际上不超过15%，未来存在市场开拓及高端产品价格增长不及预期的风险。

此外，对于具有卫星通信概念的控股子公司广东国华新材料科技股份有限公司，风华高科透露，其研发生产的微波陶瓷器件虽然可应用于卫星终端，且自2025年下半年起已开始小批量供货，但截至目前，该项业务带来的营业收入尚未超过100万元。这一营收数据在公司整体营业收入中的占比较低，对公司整体经营业绩并不构成重大影响。  

除了下游需求与技术壁垒的不确定性，风华高科在上游供应链成本端也正承受着现实的压力。公司在公告中披露，主营产品的核心材料涵盖了银、铜、镍、锡等金属材料以及陶瓷粉体，其中贵金属价格的波动对公司的盈利水平有着较大的影响。

风华高科分析指出，受国际政治局势动荡、大宗商品价格高企以及全球供应链重构等多重宏观因素的叠加影响，如果未来原材料（特别是贵金属）价格持续攀升，或者供应格局进一步趋紧，公司必将面临供应链成本上行的巨大压力。这种情况一旦发生，极有可能导致公司部分产品毛利承压，进而使得最终业绩表现不及预期。

封面图片来源：孔泽思