交付超预期，股价却跌了！特斯拉二季度全球销量超48万辆，但仓库还压着约4万辆车

每经记者｜刘曦    每经编辑｜裴健如    

在经历连续两年销量下滑后首次迎来季度同比正增长、交出超市场预期成绩单的特斯拉，股价却遭遇大跌。

美国当地时间7月2日，特斯拉发布的交付数据显示，今年二季度，特斯拉全球交付量为48万辆，同比增长约25%，环比增长约34%，超出市场预期的40.6万辆。

尽管如此，特斯拉股价周四（美东时间7月2日）盘中却跌超7%，截至当日收盘，特斯拉（NASDAQ:TSLA）股价报393.45美元/股，跌幅为7.49%，创下近一年最大单日跌幅，市值缩水至1.48万亿美元。

图片来源：特斯拉中国

从数据来看，特斯拉2026年二季度累计生产了45.17万辆汽车，高于去年同期的41.02万辆；同期累计交付48.01万辆汽车，高于去年同期的38.41万辆，同比增长25%。

具体来看，Model 3和Model Y仍是特斯拉生产和交付的主力车型，二者整体贡献度超过97%。二季度，这两款车的总产量为44.29万辆，交付量为46.77万辆，较2025年同期增长约25.2%，较2026年第一季度（34.18万辆）增长约36.8%。包括Model S、Model X等在内的其他车型二季度共交付1.23万辆。

值得注意的是，2026年二季度交付量比产量多出约2.8万辆，成功消化了第一季度积压的库存压力。然而，如果叠加2025年第四季度已积累约1.6万辆（Model Y与Model 3）库存以及今年一季度约5.2万辆库存，今年前两个季度特斯拉库存车已累计达到约6.8万辆，本季度消化一部分后仍有约4万辆库存车待售。

有观点认为，特斯拉股价下跌与多方面因素有关，其中一个重要的原因是，当前汽车交付量已不再是特斯拉股价的核心驱动力，股价很大程度上由Robotaxi（自动驾驶出租车）、Optimus（擎天柱）及AI叙事驱动，汽车基本面指标正越发被边缘化。另外，在区域贡献上，交付超预期主要靠中国和欧洲市场拉动。

聚焦中国市场，据乘联分会数据，2026年6月，特斯拉上海超级工厂交付超8.9万辆车，同比增长24.4%，创下年内单月新高，今年上半年累计交付46.7万辆，同比增长28.4%。出口方面，今年6月，特斯拉上海超级工厂共出口3.6万辆，同比增长257%。

不过，特斯拉在中国市场的增长势头仍不及本土竞争对手。根据比亚迪发布的数据，其2026年第二季度纯电车型交付55.7万辆，较同期特斯拉全球纯电车型销量高出7.7万辆。

今年5月，特斯拉通过社交媒体宣布，最后一辆Model S和Model X已在美国弗里蒙特工厂下线。至此，Model S和Model X正式停产。从特斯拉中国官网最新页面来看，特斯拉已全面删除两款车型的介绍入口，只剩Model 3、Model Y、Model YL及Cybertruck四款车型。全球其他国家和地区也已同步进行上述操作。

图片来源：特斯拉中国

而曾经用于生产上述两款车的产线，如今已成为人形机器人Optimus生产线的所在地。当地时间7月1日，马斯克发布了一张大合照，并配文称，在弗里蒙特工厂参观Optimus机器人生产线。这被外界解读为特斯拉的人形机器人Optimus正进入关键的量产阶段。

随后，在7月2日，A股人形机器人概念持续拉升；7月3日，人形机器人产业链继续走强。

储能产品业务方面，特斯拉2026年二季度储能装机量达到13.5吉瓦时，同比增长约41%，高于2026年一季度的8.8吉瓦时。据悉，特斯拉第二季度财报将于北京时间7月23日发布，届时公司将进一步披露其在人工智能、人形机器人、电动车、能源等多领域的进展。

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