大盘调整基本结束！反弹行情来临——道达投资手记

近期，市场持续调整，科技股方向调整幅度较大。

目前，“国家队”开始入场了，中国诚通、中国国新大额增持中国资产。

此外，据财联社报道，从接近监管人士了解到，证监会将于7月20日召开上市公司、证券公司及基金机构座谈会，听取各方关于促进资本市场平稳健康发展的意见建议。

盘后，证监会传来重要消息。

7月20日上午，证监会召开投资者座谈会听取意见建议。从证监会的会议通稿来看，有几点值得注意。

首先，我国资本市场总体呈现稳中向好发展态势。

其次，近期市场出现较大波动，与境外输入性风险等因素叠加有关。相信大家都注意到了，近期韩国股市大跌，明显影响A股科技股走势。

再次，“9·26”以来，资本市场政策逻辑、创新逻辑、安全逻辑没有改变，短期波动不改变长期向好趋势。

最后，该会议还提到，建议加强一二级市场逆周期调节，多措并举引导中长期资金入市，规范发展量化交易和AI应用，进一步推动上市公司加大分红力度。其中，大家关注的量化交易，其表述为“规范发展”。

我们回到市场。

今天，权重蓝筹表现较强，上证50指数涨幅超过3%，沪深300指数涨幅达到1.53%；中小盘股、科技股方向表现较弱，中证1000、国证2000、科创50三大指数盘中跌幅均超4%，但科创50指数尾盘强势收红。

今天指数的表现符合达哥预期，主要原因在于，从A股历史来看，一轮由过度担忧情绪引发的调整行情，都是从资金稳定市场情绪开始的，大致分为以下几步。

第一步，权重蓝筹稳定大盘指数。权重蓝筹以上证50为代表。

今天，上证50指数涨幅达到3.01%，权重蓝筹的代表板块银行、证券、保险、白酒明显较强。

以上证50为代表的权重蓝筹是市场的地基，只有地基稳了，其他方向才会慢慢稳定。

第二步，二线蓝筹稳定中盘股方向。二线蓝筹以沪深300指数为代表，科技方向则以科创50指数为代表。

今天，沪深300指数涨幅达到1.53%，科创50指数尽管盘中跌幅超4%，但尾盘强势收红。

第三步，小盘股、微盘股方向企稳。这个方向以微盘股指数、中证1000指数、国证2000指数为代表。

今天，这三个指数跌幅较大，但从中证1000、国证2000两大指数的走势来看，达哥感觉，最近几个交易日的加速调整已到调整末端。

以上三步，尽管第三步还未彻底完成，但市场担忧情绪正在缓解。情绪缓解的另一个现象是，今天市场有1740只个股上涨，而上周五仅有482只个股上涨。

此外，一些近期连续跌停的个股也出现了盘中开板的情况，比如第二季度净利润低于一季度的德明利，今天盘中开板，实现了筹码换手。

盘中还出现几个重要现象，达哥认为值得关注。

首先，多只宽基ETF大幅放量。

其中，科创50ETF华夏成交额为234.53亿元，较上周五放量64.12%。创业板ETF易方达成交额为194.57亿元，沪深300ETF华泰柏瑞成交额为185.62亿元，中证500ETF南方、中证1000ETF南方成交额超过85亿元，中证1000ETF华夏成交额超过50亿元。

科创50ETF华夏、创业板ETF易方达近期跌幅较大，此时大幅放量，明显是大资金的抄底行为。

从数据来看，7月13日至18日，宽基ETF净流入创下“9·24”行情以来的第三高峰，仅次于2024年“9·24”时期（日均371亿元）和2025年关税战时期（日均562亿元），而前两次均是阶段性底部。

其次，科创50指数盘中回到了今年6月的阶段底部区域，创业板指数盘中距离年线非常近。这意味着这两个本轮调整的主要板块，其调整空间大概率不大了。

中金公司认为，眼下市场已反映过于悲观预期，而积极因素正在累积，对A股后市不必悲观，指数正在形成年内又一相对低点，A股年内二次买点或已到来。中期视角，中金公司看好A股市场延续震荡上行趋势。

综上，达哥认为，本轮市场调整基本结束，大盘基本上已阶段性见底。即便本周大盘再创新低，空间也不会太大。

板块方面，石油、煤炭、酿酒、电力、保险、船舶、银行、电信运营领涨行业板块，这和2025年4月7日大幅下跌后那几天类似。

这也印证了达哥上文的观点，即稳市场首先要稳住权重蓝筹、二线蓝筹。

元器件板块指数已经逼近2025年9月至2026年3月的箱体顶部，半导体板块指数已经回到了今年6月的阶段底部。达哥认为，这两大指数的调整已经接近阶段性尾声了。

最后，达哥作一个总结：主力资金正在稳定市场，从权重蓝筹等指数或板块的表现来看，大盘调整基本结束。即便本周再创新低，空间也不大。达哥仍维持本周上半周大盘大概率见底的观点。

历次市场调整，总有悲观之声，但事后来看，这些喧嚣之音反而成为个人财富进取的障碍。

板块方面，借鉴2025年4月7日后的前几个交易日经验，蓝筹白马表现较强，之后会回到正常的轨道上。

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（张道达）

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