什么情况？又有公募REITs上市首日盘中破发

每经记者｜李蕾    每经编辑｜肖芮冬    

《每日经济新闻》记者获悉，又有公募REITs出现上市首日盘中破发的情况。

8月7日，华泰三峡新能源REIT在上海证券交易所正式挂牌交易，国内公募REITs市场迎来第二只海上风电标的。不过上市之后该产品一度下跌近3%，出现破发，截至中午收盘下跌1.77%。当日收盘前，华泰三峡新能源REIT的二级市场表现终于回正，最终收涨0.06%。

公开资料显示，华泰三峡新能源REIT是东北地区首单能源公募REIT，底层项目为三峡新能源大连市庄河Ⅲ海上风电场项目，总并网容量298.8MW。有行业人士对《每日经济新闻》记者分析称，该现象是市场整体情绪偏弱叠加前期新能源REITs板块破发形成负反馈效应的共同作用结果，更多反映的是市场定价环境，而非资产本身质量。

记者统计发现，这样的情况并非个例，并且今年以来以产业园区REITs为代表的公募REITs产品回撤显著。也有业内人士认为，REITs市场进入了“下跌—流动性缺失—下跌”的短期负反馈状态，但估值已进入历史低位区间，叠加首批4只REITs指数基金已处于建仓阶段，将为市场带来确定性资金流入，预计市场单边下跌趋势已接近尾声。

又有公募REITs上市首日盘中破发

8月7日，华泰三峡新能源REIT在上交所正式挂牌上市，成为我国东北地区首单、全市场第11单能源公募REITs。

公开资料显示，华泰三峡新能源REIT由三峡集团所属三峡能源作为原始权益人，华泰证券（上海）资产管理有限公司担任基金管理人及资产支持证券管理人。本次发行总份额5亿份，募集资金规模40.065亿元，网下认购倍数超160倍，网上认购倍数超38倍。

不过从二级市场的表现来看，华泰三峡新能源REIT上市首日开盘后便快速下探，价格一度触及7.776元的日内低点，较发行价下跌2.96%，跌幅接近3%关口。截至午间收盘，基金跌幅收窄至1.77%，进入午后交易时段，基金价格震荡回升，最终在收盘阶段成功翻红。

截至收盘，华泰三峡新能源REIT全天上涨0.06%，险守发行价上方。

作为国内第二只海上风电主题公募REIT，华泰三峡新能源REIT的底层资产资质此前曾受到市场关注。公开资料显示，其底层的大连庄河Ⅲ海上风电场项目总并网容量达298.8MW，于2020年11月实现全容量并网，是辽宁地区已建成的规模化海上风电项目之一，原始权益人具备央企背景。

格上基金研究员蒋睿指出，华泰三峡新能源REIT在盘中破发，但尾盘收复失地，最终收盘微涨0.06%，该现象是市场整体情绪偏弱叠加前期新能源REITs板块破发形成负反馈效应的共同作用结果。他强调，华泰三峡新能源REIT破发更多反映的是市场定价环境，而非资产本身质量。

值得注意的是，华泰三峡新能源REIT并非年内首只上市首日盘中破发的新品。7月底上市的中航中核汇能新能源REIT，上市首日即告破发，跌幅达到5.83%，目前下跌已收窄。此外还有新上市产品开盘后也曾遭遇破发，这里不再一一列出。

年内产业园类REITs回撤显著

记者梳理发现，今年以来上市但已经跌破发行价的公募REITs产品不在少数。

举个例子，首批上市的四只商业不动产REITs中，汇添富上海地产商业REIT和中信建投首农商业REIT都已跌破发行价。汇添富上海地产商业REIT的发行价为4.092元/份，今日二级市场价格为3.546元/份，相比发行价下跌13.34%；中信建投首农商业REIT在6月18日以3.013元/份的发行价上市，最新价格为2.980元/份，下跌1.10%。

另外，7月底上市的中航中核汇能新能源REIT，发行价格6.619元/份，最新价格为6.420元/份，下跌3.01%。

不仅如此，近段时间公募REITs二级市场承压，全市场多数存量产品出现回调，多只产品年内下跌超过30%，建信中关村产业园REIT、招商科创孵化器REIT跌幅甚至超过40%。其中，产业园类REIT回撤幅度较大，多只产品下跌显著，反映出整个板块估值持续下修的现状。

年内跌幅超过30%的公募REITs产品（数据来自Wind，截至8月7日） 

蒋睿对此分析称，产业园区REITs下跌主要是基本面承压、市场供给增加和红利资产被分流等因素共同导致的。

首先，产业园受区域经济、产业招商、企业需求影响大，出租率和租金波动明显，市场对其盈利修复预期降温，导致估值被大幅压缩；其次，二季度商业REITs供给落地，大量配置资金转向一级市场“打新”，直接分流二级市场存量资金；再次，上半年A股科技主题表现强劲，资金偏好向高弹性品种倾斜，对偏固收属性的REITs形成压制。

对于公募REITs二级市场的未来走势，蒋睿表示，REITs市场进入了“下跌—流动性缺失—下跌”的短期负反馈状态，但估值已进入历史低位区间，叠加首批4只REITs指数基金已处于建仓阶段，将为市场带来确定性资金流入，预计市场单边下跌趋势已接近尾声。但他不建议投资者一次性重仓，可采取分批建仓策略，等待指数基金建仓、险资入市等增量资金落地带来的催化。

封面图片来源：每经媒资库