*ST帅电拟4.1亿元现金收购惠嘉科技 切入智能电网赛道

每经记者｜张益铭    每经编辑｜陈俊杰    

*ST帅电（SH605336，股价11.77元，市值21.59亿元）8月7日盘后披露《重大资产购买报告书（草案）》，拟以现金4.1亿元收购杭州惠嘉信息科技有限公司（下称惠嘉科技）100%股权，切入智能电网设备与综合能源赛道。本次交易构成重大资产重组，标的公司2025年营业收入3.43亿元，约为上市公司同期营收的1.5倍，交易完成后上市公司营收规模有望显著提升。

本次交易预计新增商誉2.83亿元

根据《重大资产购买报告书（草案）》，*ST帅电拟以现金4.1亿元收购李连强、斯应昌合计持有的惠嘉科技100%股权，其中李连强所持55%股权作价2.26亿元，斯应昌所持45%股权作价1.85亿元。惠嘉科技主营智能电网设备、综合能源及电力工程、电网智慧服务，所属行业为输配电及控制设备制造，2025年实现营业收入3.43亿元，同比增长70.35%，其中综合能源与电力工程业务收入2.06亿元，同比大增427.57%。

本次交易构成重大资产重组，标的公司2025年营业收入占上市公司同期营收的151.32%。交易不构成关联交易，亦不构成重组上市。经收益法评估，惠嘉科技100%股权评估值4.1亿元，较归母所有者权益增值3.22亿元，增值率363.82%。交易价款分五期以自有资金现金支付，比例分别为25%、27%、18%、15%、15%。

交易附有业绩承诺，交易对方承诺惠嘉科技2026年至2028年净利润分别不低于4300万元、5000万元、5700万元，三年合计不低于1.5亿元；若累积实现净利润不低于承诺总和90%，则无需补偿。此外，交易还设置了减值测试补偿、应收账款周转率承诺及超额业绩奖励安排。本次交易预计新增商誉2.83亿元，占备考口径总资产的13.18%、净资产的15.69%。

主业承压，一季度营收同比降逾五成

*ST帅电原主业为集成灶，近年来经营承压。2025年度，公司实现营业收入2.27亿元，同比下降47.21%，归母净利润亏损5642.12万元，同比下降193.57%，2025年年报披露后公司被实施退市风险警示。2021年至2025年，公司营业收入由9.78亿元降至2.27亿元，归母净利润由2.47亿元转为亏损0.56亿元。

2026年第一季度，公司实现营业收入2349.88万元，同比下降51.99%，归母净利润亏损720.14万元，扣非归母净利润亏损957.40万元，基本每股收益-0.04元。报告期末，公司总资产19.20亿元，归母所有者权益18.04亿元。

从备考口径看，本次交易完成后，上市公司2025年度营业收入将由2.27亿元提升至5.70亿元，增幅151.32%；归母净利润由亏损5642.12万元收窄至亏损2837.15万元。2026年1—4月，备考营业收入由3369.45万元提升至7579.76万元，增幅124.96%，归母净利润由亏损900.47万元变为亏损1190.19万元，主要系标的公司业务存在季节性特征所致。交易完成后，上市公司资产负债率将由7.88%升至19.05%。

本次交易尚需提交上市公司股东会审议通过后方可实施。值得注意的是，2026年5月，浙江证监局曾对*ST帅电出具警示函，上交所亦对其予以监管警示，涉及公司2026年4月披露的前期会计差错更正事项。

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