帝盛科技IPO：此前被普利特筹划收购但未获证监会通过 报告期内曾存同业竞争问题

每经记者｜王琳    每经编辑｜魏官红    

继2025年12月挂牌新三板之后，福建帝盛科技股份有限公司（以下简称帝盛科技）正冲击北交所IPO。

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，包括帝盛科技在内的资产包曾被上市公司普利特筹划收购，但该次交易最终未获证监会核准，审核意见直指标的资产的核心竞争力和盈利能力。如今，普利特的实控人周文持有帝盛科技11.59%的股份，位列第四大股东，普利特也扮演着帝盛科技的客户角色。

此次IPO，除了拟偿还银行贷款，帝盛科技募投项目还包括“光稳定剂生产基地扩建项目”，该项目带来的是防晒剂产能的扩张。为何项目名称和最终产品名称存在差异，该扩张产能如何消化，有待进一步观察。

在公司治理方面，帝盛科技在报告期内（2023年至2025年，下同）存在同业竞争情况。值得一提的是，帝盛科技与外部投资者的对赌条款虽已终止，但若公司上市失败则自动恢复条款效力。

普利特实控人现身股东名单 曾欲收购含帝盛科技在内资产包被监管否决

根据招股书，帝盛科技主要从事紫外线吸收剂（含防晒剂）、受阻胺光稳定剂等产品及其复配剂、中间体的研发、生产、销售与服务，产品广泛应用于塑料、涂料、薄膜、弹性体、纺织品、胶粘剂等高分子材料及日用化妆品中，公司自称是“全球最主要的紫外线吸收剂制造商之一”。

帝盛科技的实控人为潘行平、王瑛夫妇。每经记者注意到，早在2019年至2020年间，普利特曾筹划资产重组事项，即计划通过发行股份、可转债购买启东金美化学有限公司（以下简称启东金美）、福建帝盛科技有限公司（帝盛科技前身，以下简称帝盛科技有限）、杭州帝盛进出口有限公司（以下简称帝盛进出口）、宁波保税区帝凯贸易有限公司（以下简称帝凯贸易）100%股权以及支付现金购买杭州欣阳精细化工有限公司（以下简称欣阳化工）100%股权并募集配套资金，交易总作价约10.7亿元。

然而，上述交易最终在证监会2020年8月审核时未获通过，证监会给出的审核意见是：申请人未能充分披露标的资产的核心竞争力，盈利能力存在较大不确定性。

如今，普利特实控人周文为帝盛科技第四大股东，持股11.59%。普利特旗下的普利特新材在报告期内也是帝盛科技的客户，销售金额分别为1302.07万元、909.46万元和479.63万元。帝盛科技在招股书中表示，该关联销售交易价格由双方参考市场价格协商确定，定价公允。

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图片来源：《招股说明书》（申报稿）（以下简称招股书）截图""

报告期内曾被投资者要求解决同业竞争

天眼查显示，帝盛进出口和帝凯贸易在2020年12月成为了帝盛科技的全资子公司。

欣阳化工则由潘行平、王瑛直接共同持股100%。根据招股书，欣阳化工也曾开展光稳定剂生产相关业务，帝盛科技于2024年8月收购欣阳化工光稳定剂生产相关资产，构成同一控制下业务合并，业务合并后欣阳化工仅开展库存染料的销售。帝盛科技表示，欣阳化工与公司均存在染料产品销售活动，但并不构成实质同业竞争，不会对公司产生重大不利影响。

值得一提的是，帝盛科技在2023年底通过增资引入外部投资者金塘投资，双方在增资协议等文件中增加了特殊投资条款，其中就要求在金塘投资支付完毕全部投资款后一年内，停止欣阳化工一切与帝盛科技相同的生产经营活动，并将欣阳化工持有的专利权无偿转让给帝盛科技。这是否意味着欣阳化工在报告期内与帝盛科技存在实质性同业竞争？

根据招股书，启东金美和另一家公司盐城帝盛也曾经从事紫外线吸收剂、受阻胺光稳定剂的生产和销售。但帝盛科技表示，两家公司在报告期初至报告签署之日均未实际经营业务，且两家公司分别在2025年2月7日和2024年9月3日被注销，因此与帝盛科技不构成同业竞争。

两家参股贸易公司位列前五大客户 销售费用率和管理费用率远低于同行均值

招股书显示，帝盛科技在报告期内的营业收入分别为4.72亿元、6.63亿元和6.85亿元，扣非净利润分别为5341.71万元、7216.31万元和7218.04万元，保持持续增长态势。

值得一提的是，有两家关联公司在报告期内始终在帝盛科技前五大客户之列。其中，广州市欣友唯化工有限公司（以下简称欣友唯）由帝盛科技的全资子公司杭州帝盛持股30%；MPI及其关联公司中包括公司关联方欧洲帝盛，帝盛科技方面参股欧洲帝盛。以2025年为例，欣友唯及其关联公司和MPI及其关联公司分别为帝盛科技第二大和第三大客户，对两家公司的收入占比总共达15.3%。

图片来源：招股书截图

帝盛科技还存在向多家关联方拆入资金的情况，在报告期各年度对关联方新增拆入金额分别达1.96亿元、5910万元和1.27亿元。帝盛科技解释称，这是为了降低融资成本和融资风险。

记者还注意到，帝盛科技在报告期内的销售费用率分别为0.79%、0.85%和0.85%，远低于各期同行业可比公司平均数2.59%、2.59%和3.02%。帝盛科技在报告期内的管理费用率分别为4.91%、4.02%和4.14%，远低于各期同行业可比公司平均数6.42%、6.13%和7.25%。

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图片来源：招股书截图""

此外，帝盛科技此次IPO拟募资4亿元，其中1亿元用于偿还银行贷款，另外3亿元拟投向光稳定剂生产基地扩建项目，项目将新增1.28万吨防晒剂备案产能。帝盛科技在招股书中称，公司以“福建帝盛年产1.9万吨防晒剂等项目”为项目名办理了备案及环评手续，并从该项目中选取了部分拟近期投建的生产线组成了本次募集资金投资项目。

既然是防晒剂扩产项目，为何要将募投项目取名为“光稳定剂生产基地扩建项目”？另外，根据招股书，帝盛科技2025年的紫外线吸收剂（含防晒剂）销量为6414.48吨，新增产能将如何消化？

报告期内发生火灾致1人不幸离世 “回购”对赌条款仍有恢复可能

公司治理方面，招股书显示，2024年4月14日，帝盛科技103车间发生一起火灾事故，造成1人不幸离世。应急管理部门对此做出行政处罚，其中对帝盛科技处以30万元行政罚款，对公司副总经理熊伟处以17.43万元行政罚款。将视野放大至帝盛科技关联公司，欣阳化工在2023年7月因环保问题被杭州市生态环境局处以31万元罚款；2024年因承包单位在对欣阳化工设备进行拆除吊装作业期间，欣阳化工未对安全进行统一协调、管理，杭州市萧山区应急管理局对欣阳化工处以2万元罚款。

与此同时，记者注意到，帝盛科技存在合计6866.90平方米房屋尚未办理不动产权证书的情况，主要原因为公司此前与施工方存在建设工程施工合同纠纷，施工方未向帝盛科技移交有关工程项目的相关竣工资料等。

此外，帝盛科技在招股书中表示，截至招股说明书签署日，公司、公司控股股东、实控人与公司其他股东签订的特殊投资条款均已终止，不存在其他尚未履行完毕或尚未终止的特殊投资条款。

招股书同时显示，2026年6月，帝盛科技、帝盛资管、潘行平、王瑛与金塘投资签署相关投资的《补充协议三》，各方一致同意《补充协议一》项下第一条“回购安排”条款终止，金塘投资相应权利于《补充协议三》签署之日起不可撤销地终止且应视为自始无效，但在下述任一情形发生之日（以孰早发生者为准）起重新生效并溯及既往：帝盛科技向北交所提出公开发行股票的申请未被受理、被劝退、被否决或帝盛科技主动撤回申报材料。

对于本文涉及的疑问，每经记者于8月10日向帝盛科技发去采访函，但截至发稿尚未收到回复。记者于8月11日多次致电帝盛科技，也均未获接通。

封面图片来源：每经媒资库