思源电气上半年净利润同比增长超13%，储能业务营收实现231%高增长，二季度多家外资机构进入前十大流通股东

每经记者｜蔡鼎    每经编辑｜陈旭    

8月14日盘后，输配电巨头思源电气（SZ002028，股价166.50元，市值1303亿元）发布了2026年半年报。

根据报告，今年上半年，公司实现营收107.95亿元，同比增长27.05%；实现归属于上市公司股东的净利润14.64亿元，同比增长13.23%；实现扣非净利润13.98亿元，同比增长13.12%。基本每股收益1.87元。公司计划不派发现金红利，不送红股，也不以公积金转增股本。

图片来源：思源电气2026年半年报

思源电气上半年不仅营收顺利突破百亿元大关，储能业务更是以超230%的增长成为公司第二增长极。然而，汇率波动导致的财务费用增长近300%、部分国内区域陷入“增收不增利”窘境以及二季度前十大流通股股东上演“外资大举进场、社保基金退出前十”的筹码大洗牌，向市场传递出这家输配电巨头正处于新旧动能转换与复杂宏观环境交织的关键节点。

二季度扣非净利润环比增长近84%

据思源电气2026年一季报，公司今年一季度实现营收45.69亿元、实现归母净利润5.5亿元、实现扣非净利润4.93亿元。据此计算，今年二季度，思源电气实现营收62.27亿元，环比增长36.29%；实现归母净利润9.14亿元，环比增长66.15%；实现扣非净利润9.06亿元，环比增长83.89%。

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在上半年业绩录得同比增长和二季度业绩环比增长的同时，思源电气报告期经营活动产生的现金流量净额同比由负转正至2.27亿元。公司称，主要是报告期内销售商品收到的现金增加。

分业务板块来看，报告期内，思源电气储能系统及元件类业务实现营收13.91亿元，同比增长231.25%，是期内增速最快的板块。同时，该业务毛利率也比上年同期增加了4.22个百分点至10.5%。EPC类业务实现营收11.17亿元，同比增长38.42%，增速位列第二；开关类业务实现营收43.3亿元，同比增长22.46%，依然是公司营收体量最大的基石业务。此外，思源电气期内保护及自动化类业务营收同比增长15.8%至11.45亿元，变压器类业务营收同比增长12.46%至22.61亿元。

图片来源：思源电气2026年半年报

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，在所有7个业务板块中，思源电气有两个业务在报告期内营收出现下滑：电力电子类业务实现营收5.40亿元，同比下降25.03%。同时，该业务毛利率下降了14.44个百分点至19.18%。租赁业务实现营收1115.65万元，同比下降26.25%。

两大社保基金二季度退出前十大股东序列

虽然上半年营收和净利润均录得增长，但半年报显示，思源电气期内的营业成本同比增长了29.43%，超过了同期营收27.05%的增幅。

图片来源：思源电气2026年半年报

费用端，期内思源电气财务费用同比增长了299.71%至9524.71万元（上年同期为-4769.16万元）。报告称，主要是报告期内汇率变化影响汇兑损益。此外，所得税费用同比增长了22.72%至2.44亿元，公司称，主要是“合并范围内各公司利润总额变动及合并范围内各公司适用不同税率”导致。

思源电气半年报还显示，公司业务已覆盖全球100多个国家和地区，海外收入占比提升至29.49%，结算币种涉及美元、欧元、英镑等多种货币。尽管公司为防范汇率波动风险而开展了外汇套期保值交易业务，但期内依然产生了巨大的财务费用缺口。

分地区来看，国内市场的区域拓展整体提升，但并非全面向好。期内，公司三大区域营收出现下滑。其中，国内华南地区营收为5.90亿元，同比下降26.59%；华中地区营收6.58亿元，同比下降8.73%；东北地区营收3.24亿元，同比下降7.44%。

图片来源：思源电气2026年半年报

其他区域方面，华北地区期内虽然营收增长了90.9%，但其营业成本增长了112.50%，导致该地区毛利率同比下滑8.11个百分点至20.25%。同样，华中地区毛利率也同比下降了9.28个百分点。

每经记者还注意到，从前十大流通股东的变动来看，思源电气在2026年二季度迎来了显著的机构筹码换手，呈现出“外资集体大举建仓、内资机构与社保基金退出前十”的特点。

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具体而言，一季度末分别位列第六和第十大股东的全国社保基金601组合与全国社保基金114组合，在二季度双双退出了公司前十大股东名单；同时，华泰柏瑞沪深300ETF、永赢睿信混合基金两大机构股东也退出前十大股东序列。

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