天星医疗上半年净利润下滑26%：系上市费用增加1900万元！上市首日股价曾大涨超118%

每经记者｜黄婉银    每经编辑｜廖丹    

作为今年5月成功登陆港交所的运动医学企业北京天星医疗股份有限公司（天星医疗，HK 01609，股价163港元，市值89.38亿港元），在上市初期曾迎来资本市场的强劲追捧，上市当天股价较发售价大涨超118%。

然而，在上市后交出的首份半年度成绩单中，公司却出现了增收不增利的局面。

8月17日，天星医疗发布了截至2026年6月30日止六个月的未经审计中期业绩公告。公司上半年实现营业收入1.63亿元，较上年同期的1.34亿元增长21.6%。但期内溢利（净利润）跌至2740.2万元，同比下降26.1%。

对于净利润下滑的原因，天星医疗在公告中表示，主要由于上市费用较上年同期增加了1900.6万元。若扣除上市开支及股份奖励开支等因素，公司经调整期内净利润达到4889.7万元，同比增长24.3%。

而在8月初，天星医疗还宣布推出2026年股份激励计划，董事会及其授权人士可选取符合条件的人员作为激励对象参与该计划。按照计划，股份激励及其他股份奖励、购股权计划合计可发行股份上限（计划授权限额）为计划采纳日已发行总股本的 10%（不含库存股）。

分业务看，上半年，公司核心植入物产品收入1.25亿元，同比增长26%；手术设备及相关耗材实现收入3781.5万元，同比增长9%。而销售及分销开支也同步上升，同比增加912.6万元至4237.9万元。

公司对此解释称，销售人员数量的增长是导致销售费用上升的主要原因，销售人员扩充直接带动基本工资、社保公积金及各类津贴的总额上升，对应的业务拓展和订单转化规模扩大，奖金总额相应增长。从战略层面看，公司仍处于市场拓展阶段，销售团队的扩充是支撑业务增长目标的必要投入，具有前瞻性和合理性。

因此，整体看，上半年天星医疗销售收入同比增加了2898.4万元，但销售成本也增加了729.3万元，期内74.2%的毛利率与去年同期基本持平（74.1%）。

天星医疗于5月5日正式在港股上市，发售价每股98.5港元，上市当天股价飙涨，最高触及299港元，截至当天收盘涨幅118.27%。

不过此后，公司股价持续回落，最低触及106港元每股。进入8月，公司股价有所反弹，截至8月18日收盘，天星医疗报每股163港元，涨幅为5.84%。

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