折价44%无人问津！江苏阳光所持海安农商行大额股权三度流拍终抵债，另一机构却已悄然吸纳超6000万股

每经记者｜张祎    每经编辑｜廖丹    

日前，江苏阳光股份有限公司（以下简称江苏阳光）发布公告称，其持有的4950万股江苏海安农村商业银行股份有限公司（以下简称海安农商行）股权，经历今年4月以来的三次流拍后，最终由债权方中国农业发展银行江阴市支行（以下简称农发行江阴支行）以二拍流拍价11976万元接收，以抵偿该公司结欠农发行江阴支行的相关债务。今年以来，海安农商行已有多笔股权被司法拍卖，近期，有680万股、808万股将在8月下旬开拍。

与之形成对照的是，江苏农商联合银行正借省联社改革之机，加速“上参下”布局。5月18日，监管部门批复同意其受让7家企业所持海安农商行合计6110万股，持股比例达到6.11%，成为该行新的主要股东。

上亿元价值股权折价44%仍难出手

8月10日，江苏阳光在全国中小企业股份转让系统披露一则重大诉讼进展公告（以下简称公告）。公告显示，在三度流拍后，农发行江阴支行同意以二拍流拍价11976万元接收江苏阳光持有的海安农商行4950万股股权。该笔股权占海安农商行总股本的4.95%。

公告显示，该股权处置源于农发行江阴支行与江苏阳光的一起金融借款合同纠纷，涉及借款本金1.65亿元。由于江苏阳光未能履行还款义务，农发行江阴支行申请强制执行，江阴市人民法院依法冻结并处置该笔股权。

江阴法院对上述股权委托评估，确定处置参考价为21384万元。2026年4月11日，京东网司法拍卖平台以14969万元的价格折价拍卖这笔股权，但因无人竞买而流拍。4月29日，法院将起拍价下调至11976万元再度拍卖，同样因无人竞买而流拍。

5月6日，江阴法院以二拍起拍价11976万元对股权进行变卖，但变卖期内始终无人出价，再度流拍。最终，债权方农发行江阴支行以11976万元接收该股权，以抵偿江苏阳光结欠该行的相关债务。以该股权21384万元的处置参考价计算，该笔股权实际接收价相当于打了5.6折，折价幅度达44%。

公开资料显示，海安农商行成立于2011年2月，是海安市资产规模最大的本土银行，存贷款市场份额连续多年保持辖域金融市场首位，2025年末总资产为1054.23亿元，较上年末增长7.97%。

财报数据显示，2025年，海安农商行完成营业收入21.59亿元，同比增长0.92%；实现净利润8.66亿元，同比增长1.86%；年末不良贷款率为1.13%，资本充足率为16.29%。尽管营收与净利润增速较上年有所放缓，但在银行业净息差持续收窄、整体盈利承压的背景下，海安农商行主要经营指标仍属稳健。在2025年度的利润分配中，该行计划每10股派发股利0.6元（含税），其中现金分红5000万元。

江苏农商联合银行获批受让6.11%股权

然而，与经营层面稳健形成对比的是，今年以来，海安农商行股权在资产交易平台上频繁现身。

比如，京东资产交易平台显示，除江苏阳光持有的4950万股外，某有限公司持有的海安农商行680万股股权将于8月24日开拍，起拍价为2876.4万元，目前尚无人报名；阿里司法拍卖平台显示，江苏中洲置业有限公司持有的海安农商行808万股股权也将于8月27日开拍，起拍价为2585.60万元。今年上半年，海安县东泰包装持有的900万股、某有限公司持有的3000万股也相继被挂网拍卖。

从股权结构看，截至2025年末，海安农商行共有法人股139户，其中江苏瑞海投资控股集团有限公司（以下简称瑞海投资）以5.20%的持股比例位居前十大股东之首。截至报告期末，该行被司法冻结股份涉及16户股东，合计近1.35亿股。

不过，农商行体系内的战略整合为该行股权格局带来了重要变化。5月18日，国家金融监督管理总局南通监管分局批复同意江苏农商联合银行受让苏中建设集团、南通江海机床等7家企业所持海安农商行股份合计6110万股。受让后，江苏农商联合银行对海安农商行持股达到6.11%，超越了原第一大股东瑞海投资的持股比例。

这一整合并非孤例。今年以来，江苏农商联合银行还陆续“拿下”了盱眙农商行、赣榆农商行等多家省内农商行股权。放眼全国，广西、江西、山西、贵州等地农商联合银行同样在密集推进“上参下”行动。金融界银行研究院院长陈国汪在有关农信社改革的文章中提到，通过定向募股、受让现有股东股权等方式，自上而下参股辖内市县农信机构，以资本联结取代传统行政管理模式，这有助于增强基层机构风险统筹化解能力。

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