中金公司“三合一”完成交割！11.36亿股新增股份10月29日上市流通；中信证券三季度净利降两成，9家券商股中8家下滑 | 券商基金早参

每经记者｜彭水萍    每经编辑｜叶峰    

｜2026年10月27日 星期二｜

NO.1 中金公司“三合一”完成交割！11.36亿股新增股份10月29日上市流通

10月26日，中金公司发布公告称，公司换股吸收合并东兴证券、信达证券已完成交割。本次交易涉及新增发行A股31.04亿股，其中11.36亿股将于10月29日上市流通。中国东方、东富国创、中国信达通过本次换股取得的中金公司发行的19.68亿股为有限售条件流通股。三方承诺，相关股份自本次发行结束之日起36个月锁定，不委托他人管理，也不由中金公司回购。上述安排有利于稳定交易后股权结构，也充分体现了相关股东对中金公司长期价值和发展前景的认可。

点评：中金公司完成对东兴证券、信达证券的换股吸收合并交割，标志着券商行业供给侧整合再落一子。新增股份虽于短期扩大流通盘，但主要股东36个月锁定承诺有助于稳定股权结构与市场预期。此次“三合一”打造汇金系航母级券商，资产规模与业务版图显著扩张，利好中金公司长期估值重塑。对券商板块而言，合并重组预期升温或催化同业整合主题，头部券商竞争优势凸显，行业集中度提升逻辑强化，中长期有望提振金融板块整体投资热情。

NO.2 头部券商也“煎熬”：中信证券Q3净利降两成，9家券商股中8家下滑

10月26日，中信证券发布2026年三季报，公司前三季度实现营收665.9亿元，同比增长18.6%；归母净利为310.22亿元，同比增32.66%。第三季度业绩明显回落，这一趋势也与行业整体表现基本一致。具体来看，中信证券第三季度实现营收168.98亿元，同比下降26.59%；归母净利为76.79亿元，同比下降20.19%，环比下降41.5%。中信证券的业绩表现只是行业的一个缩影。在已披露三季报的9家券商中，8家第三季度归母净利润同比下滑，环比则全部回落。卖方较为一致的观点是，行业前三季度盈利韧性犹在，但第三季度单季受权益市场震荡拖累普遍承压，业绩分化进一步加剧。综合来看，自营波动放大了短期业绩扰动，而财富管理、投行与国际化正成为支撑ROE中枢上行的核心变量，头部券商估值修复空间值得关注。

点评：中信证券三季报呈现“累计高增、单季承压”特征，前三季度业绩亮眼但第三季度受市场震荡拖累明显。行业整体面临同样局面，9家券商中8家第三季度净利同比下滑，自营业务成为核心扰动因素。头部券商凭借多元化业务布局盈利稳定性更佳，当前估值处于历史低位，配置价值值得关注，行业分化态势或将进一步加剧。

NO.3 私募总规模增至25.83万亿元，连续12个月创新高

中基协最新披露，截至9月末，私募存续总规模已达25.83万亿元，再度刷新历史纪录，已连续12个月攀升新高。去年10月至今年8月的月末存续规模依次为22.05万亿元、22.09万亿元、22.15万亿元、22.44万亿元、22.6万亿元、22.72万亿元、23.46万亿元、23.53万亿元、23.66万亿元、25.73万亿元、25.75万亿元。这期间，私募总规模累计扩容3.78万亿元，增幅为17.14%。

点评：私募基金规模持续攀升，截至9月末达25.83万亿元，连续12个月创历史新高，显示长期资金正持续流入市场。这为市场提供了稳定的增量资金来源，尤其在市场调整期，头部私募的自购行为和宽基ETF的大额净流入，对投资者信心构成支撑。资金正从传统板块向科技、消费等成长领域转移，同时积极布局高股息资产作为底仓，推动市场从估值驱动向盈利驱动转型。这一趋势有望增强市场韧性，为结构性行情提供流动性基础。

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