持续磨底尚未结束，酒鬼酒前三季度盈利“转正”营收仍下滑近8%

每经记者｜刘明涛    每经编辑｜肖芮冬    

依托BC联动营销、宴席IP运营等改革动作，酒鬼酒今年前三季度实现净利润530万元，其盈利线率先迎来暖意。不过，酒鬼酒营收依旧呈现下滑态势，且单季营收同比下滑超过10%，持续磨底阶段尚未结束。

10月28日晚间，酒鬼酒披露了2026年三季报，报告期内公司营收虽然依旧承压，但盈利指标同比却得到明显修复，其营销改革效果正持续释放。

盈利成功“转正”

根据三季报，酒鬼酒今年前三季度实现营收7亿元，同比下降7.8%；实现净利润530.03万元，同比大增154.05%，成功实现盈利“转正”。但从三季度来看，酒鬼酒实现营业收入1.7亿元，同比下滑14.09%；实现净亏损701.88万元，亏损额较上年同期收窄62.59%。

对于经营变化，酒鬼酒表示，白酒行业深度调整持续，竞争进一步向消费终端下沉。公司依托BC联动营销体系，深耕湖南大本营，搭建分级分类细分运营体系，推动产品、渠道下沉，立体化布局餐饮、团购、区域商超等渠道；拓展连锁商超、企业团购等多元销售赛道；优化资源投放，深耕升学宴、婚宴、体育赛事三大主题营销IP，搭配宴席政策、扫码激励、圈层品鉴等方式触达终端。目前终端动销质量稳步提升，渠道库存良性去化，前期营销改革成效持续释放，2026年三季度公司盈利水平同比改善。

有业内人士指出，在一系列举措推动下，酒鬼酒终端动销质量稳步提升，渠道库存良性去化，盈利水平较去年同期改善。不过公司营收端仍未止跌，行业调整压力尚未完全消退。

机构聚焦新品放量

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，经过连续调整，酒鬼酒渠道库存压力已明显下降，而目前机构更为关注其与胖东来合作产品能否持续放量。

日前，酒鬼酒推出750mL湘泉产品上市，目前只在胖东来超市售卖，售价65元，与“酒鬼酒·自由爱”属于不同价位段产品。酒鬼酒称，公司与胖东来的合作是公司对新渠道的拓展，取得了有目共睹的良好效果，不会对传统渠道形成冲击，也不会影响品牌价值。另外，公司还强化与电商平台的合作，通过即时零售、私域渠道挖掘增量。

华泰证券分析指出，酒鬼酒2026年整体仍处于筑底和渠道修复阶段，其渠道压力已较高点明显缓解，但传统次高端需求和经销商信心修复仍需时间，后续重点关注自由爱产品放量、传统渠道企稳及费用效率改善情况，预计下半年将环比延续改善趋势。

国泰海通证券也认为，当下白酒行业仍处磨底期，次高端的压力尤甚，酒鬼酒正在从多维度进行调整应对。产品端，公司推进“瘦身健体”，解决产品线过长问题；渠道端，夯实传统烟酒店基础业务；市场端，围绕“省内重点做、省外做重点”的策略推进。伴随着渠道库存去化、需求回暖、渠道信心恢复，酒鬼酒业绩未来有望逐渐修复。

封面图片来源：于垚峰