供强需弱矛盾激化 铁矿石期货刷新年内低点

7月30日（周四），大连商品交易所铁矿石期货主力合约大幅下跌，盘中触及712.5元/吨，收跌3.31%，创下年内低点。

2026年上半年，受非主流矿山产能集中释放影响，全球铁矿石供应激增，需求端则呈现“外需弱复苏、内需承压”的分化格局。西芒杜项目产能稳步爬坡，叠加非主流矿供给大幅增加，上半年全球铁矿石供给压力达到近年高位。

与此同时，国内房地产低迷持续拖累用钢需求，房地产开发投资增速降幅持续扩大，钢厂利润被焦煤、焦炭价格挤压。进入7月，供强需弱格局进一步深化，港口库存绝对水平处历史同期高位，在铁水产量下行、钢厂利润持续收缩的背景下，铁矿石期货价格中枢逐级下移，最终于7月30日跌破近期低点，创下年内新低。

后续需关注三个变量：其一，钢厂减产节奏与铁水产量何时见底，钢厂减产是否持续扩大将决定需求端压力何时缓解；其二，港口库存的去化路径。45港进口铁矿石库存虽有小幅去化，但绝对水平仍处历史同期高位，若高库存难以去化，对价格中枢的压制将难以解除；其三，西芒杜等新增产能的释放进度。下半年西芒杜产能爬坡叠加四大矿山发运增量，供给端宽松格局大概率延续。当上述变量如果出现超预期变化时，当前铁矿石期货市场的定价逻辑可能才会再次改变。（数据来源：文华财经。历史数据统计不预示未来表现。交易可能造成本金损失，请谨慎决策）

铁矿石2609合约日K线图（数据来源：新浪财经）

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