单季赚超11亿元！PCB“牛股”金安国纪，Q3净利同比增1031% 、环比增105%，股价较年内高点“腰斩”

每经记者｜张益铭    每经编辑｜黄博文    

10月27日盘后，金安国纪（SZ002636，股价53.26元，市值387.73亿元）发布2026年第三季度报告。公告显示，公司第三季度实现营业收入31.45亿元，同比增长161.88%；归属于上市公司股东的净利润11.58亿元，同比增长1030.57%。前三季度，公司营业收入65.43亿元，同比增长101.25%；归母净利润19.24亿元，同比增长1012.67%；扣非净利润19.33亿元，同比增长1179.19%。

二级市场上，金安国纪今年以来股价（前复权）累计上涨219.52%，从年初16.67元一线一路上行。行情数据显示，公司股价年内于7月1日盘中触及124.38元（前复权）的年内最高点，此后震荡回落，10月27日收报53.26元，较年内高点回撤57.18%。

单季净利环比增长105%，财务费用同比转增

三季报显示，公司经营规模与盈利能力同步快速扩张。分季度看，公司第三季度营业收入31.45亿元，较上半年月均水平显著抬升；归母净利润11.58亿元，单季利润规模已超过上半年全年的7.66亿元。公司解释，营业收入增长“主要系本期覆铜板售价上涨以及销量增长所致”，营业成本同比增长33.51%，增速明显低于收入端，利润总额因此同比增长1097.71%至22.21亿元。

值得一提的是，公司第二季度归母净利润5.64亿元，据此计算，第三季度归母净利润环比增长105%。

费用方面，前三季度销售费用9233.20万元，同比增长65.24%；管理费用1.30亿元，同比增长48.42%；研发费用2.43亿元，同比增长79.90%，公司称系“本期加大研发投入所致”。财务费用为-952.23万元，同比转增，公司解释为“本期汇兑收益及利息收入减少所致”。

资产负债表变化同样明显。截至9月末，公司应收账款25.84亿元，较上年末增长152.43%；应收款项融资21.50亿元，增长97.92%；存货6.31亿元，增长72.50%；在建工程4.35亿元，增长153.91%。负债端，应付票据24.36亿元，增长42.96%；应付账款15.03亿元，增长73.47%；应交税费2.99亿元，增长935.57%。上述科目的变动原因，公告多归于销售收入增加、材料采购增加及材料价格提升。报告期末，公司总资产102.83亿元，较上年末增长55.56%；归属于上市公司股东的所有者权益54.46亿元，增长50.75%。

股东结构方面，截至报告期末，公司普通股股东总数18.09万户。控股股东上海东临投资发展有限公司持股39.83%，金安国际科技集团有限公司持股25.65%，二者与韩涛为一致行动人。

覆铜板满产满销，上半年净利增近十倍

半年报披露，金安国纪主要从事电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售，主要产品包括通用FR-4、CEM-3系列覆铜板，以及无卤环保、高阻燃、耐CAF、高TG、高CTI等特殊指标覆铜板、铝基覆铜板和半固化片，广泛应用于家电、计算机、照明、汽车、通讯等行业。公司采取“国纪”“金安”双品牌策略，分别覆盖通用市场与细分市场，并在上海、杭州、珠海、安徽宁国等地布局生产基地，同时拥有自有电子级玻纤布产能，以保障原材料供应安全。

2026年上半年，公司实现营业收入33.99亿元，同比增长65.74%；归母净利润7.66亿元，同比增长986.66%；扣非净利润7.70亿元，同比增长955.34%；经营活动产生的现金流量净额3.59亿元，同比增长883.77%。公司称，业绩增长主要系覆铜板市场景气度持续向好、下游需求旺盛，产品订单饱满、供不应求，销售数量同比上升、销售价格持续上涨，带动毛利率提升；面对电子玻纤布供给紧张、价格上涨，公司以自有玻纤布产能和供应商长期合作支持，实现覆铜板满产满销。

分板块看，覆铜板业务上半年生产各类覆铜板3060.53万张，同比增长9.42%；销售3074.30万张，同比增长10.77%；实现营业收入33.27亿元，同比增长68.46%，毛利率31.82%，同比提升22.98个百分点。医疗健康板块下属广西禅方、上海埃尔顿合计实现营业收入7190.25万元，同比下降5.02%，公司称系行业竞争激烈、需求恢复节奏偏缓及外部贸易环境变化影响。子公司层面，宁国金安上半年净利润2.23亿元，珠海国纪1.74亿元，杭州国纪1.59亿元，上海国纪1.42亿元，安徽金瑞9765.64万元。

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