燕京啤酒前三季度营收净利润双增，为何会在三季报发布前罕见跌停?

每经记者｜杨建    每经编辑｜肖芮冬    

今日A股市场继续调整，作为防御性板块的消费白马股燕京啤酒却遭遇罕见跌停。实际上，作为消费白马股，近年来燕京啤酒股价表现稳定，因此此次股价异动备受市场关注。

值得注意的是，10月27日晚间，燕京啤酒披露了2026年三季报，公司今年前三季度营收140.16亿元，同比增长4.34%；归属于上市公司股东的净利润为21.34亿元，同比增长20.56%。不过和一二季度相比，公司净利润同比增速在三季度明显回落。

三季度营收净利润保持双增，利润增幅明显收窄

根据10月27日晚间燕京啤酒披露的三季报，公司今年前三季度营收140.16亿元，同比增长4.34%；归属于上市公司股东的净利润为21.34亿元，同比增长20.56%。其中，三季度营收49.84亿元，同比增长2.25%；归属于上市公司股东的净利润为7.35亿元，同比增长10.15%。

值得关注的是，公司三季度净利润增幅相较于2025年同期减少超过15个百分点；环比来看，与今年一季度60.19%和二季度20.99%的增速相比，也出现明显下滑。

具体来看，燕京U8仍然是驱动公司利润增长的核心支柱。公司表示，三季度公司核心单品燕京U8延续上半年增长超25%的高速态势，单季增幅达到38%，增势进一步提速。1~9月累计销量达93.41万千升，同比增长30%，已超去年全年销量水平，渠道动销稳健向好，终端覆盖与市场渗透率持续提升。

酒类分析师蔡学飞认为，燕京啤酒三季度虽然实现了营收与净利润双增，但其具体数据却明显低于预期。其利润增量主要来自成本红利和控费，并非收入端强劲拉动。

罕见遭遇跌停，前十大流通股席位有变

10月27日早盘，燕京啤酒开盘跳水，盘中反复触及跌停。截至下午收盘，燕京啤酒报10.05元/股，跌幅为10.03%，总市值跌至283.26亿元。据了解，公司上一次股价跌停还是6年之前——2020年2月3日，A股大面积跌停，其中燕京啤酒跌停创下5.68元/股的阶段性低位。

近年来，随着业绩持续上涨，燕京啤酒受到市场资金的追捧，逐渐成为消费白马股，股价表现稳定。今年4月7日盘中，其股价触及历史新高。

蔡学飞认为，公司业绩与股价表现背离，本质上是市场将过去透支的改革溢价先行回撤，后续表现要看其收入端能否重新实现持续增长与市场实际动销表现。

从股东名单来看，“建行—鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金”持股4530万股，而中报该基金持股4709.65万股，三季度减持了179.58万股；“工行—中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金”持股1888.48万股，该基金在中报持有1925.66万股，三季度减持了37.18万股；此外，中报持有1473.14万股的“中国人寿保险—传统—普通保险产品—005L—CT001沪”则消失在公司前十大流通股名单中。

记者还注意到，两只社保基金三季度选择了增持。其中，“全国社保基金六零一组合”持股4959.32万股，相比中报增持了453.3万股；“全国社保基金一一三组合”新进持有1349.37万股。

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