对话英矽智能首席执行官任峰：AI制药进入下半场，科技巨头入局将重塑行业格局

每经记者｜陈星    每经编辑｜陈旭    

10月24日，由中国医药创新促进会与香港交易所主办的第十一届医药创新与投资大会在南京举行。大会期间，英矽智能联席首席执行官兼首席科学官任峰接受了《每日经济新闻》记者的采访。

谈起2026年的AI制药行业，他用了三个词：焦虑、变化、博弈。三年前，任峰还称自己的公司是“小众公司”，这次他自嘲是AI制药界的“老登”——第一代做AI制药的公司，如今算老兵了。

在任峰看来，AI制药已经进入下半场，外界看一家公司的标准，正从技术、模型转向商业落地。

行业的确在升温。投中嘉川CVSource数据显示，2026年前9个月，国内AI制药赛道完成57笔投资，披露融资总额157.65亿元，超过2023年至2025年三年的总和。科技大厂从场边走到牌桌，跨国药企（MNC）把真金白银投向中国管线。

评估标准切换：从“技术叙事”到“商业落地”

“标志性的事件没有。”被问下半场以什么为界，任峰说，分界的不是某个事件，而是外界看公司的方式变了。上半场，大家看的是团队、技术、数据、算法；下半场，看的是商业模式能不能落地、有多少项目进了临床、有多少创新靶点。“下半场我们不再追求简单的技术创新，而是商业模式上的落地。”

英矽智能联席首席执行官兼首席科学官任峰 图片由公司提供

他把英矽智能放在成熟期这一侧，把字节、腾讯、阿里乃至Anthropic出身的人创办的公司叫“新生代AI制药公司”——这些公司还没进入上半场，被审视的仍是技术、模型和人才。

落地能力，最终要靠BD（商务拓展）说话。任峰复盘了英矽智能与礼来的合作：2023年，礼来先与英矽智能达成了AI软件合作；2025年双方又签下1亿美元的研发合作；2026年3月，双方达成全球管线授权与药物发现合作，据港交所自愿公告，英矽智能拿到1.15亿美元首付款，交易总金额最高约27.5亿美元。

这样的合作不止礼来一家。2026年以来，英矽智能已先后与施维雅（约8.88亿美元）、SK生物制药（最高25亿美元）等签约，上半年财报公布的BD签约总额约73亿美元。

医药魔方数据显示，2026年上半年中国创新药BD出海交易金额约997亿美元。在任峰看来，大药企愿意掏钱，是因为英矽有他们内部团队没有的技术，多一支外部团队能提高项目成功率。他还提到一个变化：大药企的采购逻辑，正从Me‑too（仿创药，跟随式创新）/Me‑Better（改良型新药，在已有药物基础上优化）转向First‑in‑class（全球首创新药，全新靶点 / 全新机制）。“以前大家都喜欢买Me-too/Me-Better，他们现在要买创新性更强的First-in-class。”

焦虑与博弈：大厂入局将重塑行业格局

“焦虑是一个特别普遍的现象，尤其是在AI爆发的时代。”任峰说，领域内的和领域外的公司都焦虑，不知道新生代公司会带来什么冲击。

随着大模型的爆发，行业的技术路线也在发生变化：过去做单模态垂类模型，如今都在往多模态大模型走。2026年，Anthropic以约4亿美元收购AI制药公司Coefficient Bio并自建实验室，谷歌旗下Isomorphic Labs完成21亿美元B轮融资，字节跳动拆分团队成立Anew Labs并完成2.9亿美元首轮融资。谈到路线差异，任峰的说法是：“他们试图以自己的大模型能力调度垂类模型，但这些模型调度不了我们，因为我们是闭源的。”

但他也坦言，AI的底层模型两三个月一变，“如果一直去追求变化的技术，那是永远也追求不完的，而且也做不到。AI制药最重要的是回归到核心问题，即要做好药、做有用的药。”

谈到另一个关键词博弈，任峰认为“是作为一个公司和市场趋势的博弈”。英矽智能2025年12月30日在港交所挂牌，IPO募资（含超配）26.19亿港元，是首家按港交所主板上市规则8.05条上市的人工智能生物医药公司。任峰坦言，上市公司对利空更敏感，任何利空消息都可能导致股价的波动，公司需要不断路演，跟投资人说明基本面没有问题。他不认为生物医药寒冬会再来，在他看来，这轮股价波动主要来自科技板块情绪和消息面反复。

博弈里也有新机会。MNC来华，正从“买管线”变成“买产能”。任峰观察到，海外药企不仅买中国公司的管线，还把自家管线拿到中国做一期试验——中国的一期试验成本低效率高，做完再拿回美国做二期。“这种变化也是以前没有看到的。”

边界与泡沫：AI最重要的功能是收敛

有观点认为，AI生成的分子越来越多，湿实验跟着增多，反而造成资源浪费。

任峰不这么看：“AI最重要的作用和功能是收敛，而不是发散。”在他的逻辑里，发散只是第一步，生成大量可能性；收敛才是目的，用算法判断哪些分子最有希望，最终一个项目只帮你筛选出一个分子，就是潜力最大的候选药物。

谈到临床阶段，他的措辞很克制：从研发到三期临床是高度监管环节，AI目前只能“微赋能”，比如用大语言模型分析临床数据、写临床方案和临床研究总结，能提效，但空间有限。真正的颠覆性改变，比如提高临床成功率、减少病人入组数量，前提是监管机构认可算法和模拟。他看好的远期方向，是虚拟细胞、虚拟器官，直至虚拟人。

泡沫也躲不开。“泡沫总是有的。任何新的行业出现，尤其是AI，从技术层面快速发展和膨胀的过程中肯定是有泡沫。”任峰更在意的是泡沫退掉之后还剩什么。技术叙事在行情好的时候能撑起估值，但管线资产不一样，不会落得一场空。

回到英矽智能自身，任峰表示，公司估值最大的支撑不是AI技术领先多少，而是“通过AI做出的产品管线是全球最好的”。他透露，英矽智能在疼痛领域找到一个全新靶点，由AI辅助针对其设计的治疗疼痛的候选药物，镇痛效果强于吗啡、普瑞巴林，安全窗口大，目前还没进入临床；全球疼痛市场的规模约1000亿美元，即便仅占据10%，年销售额也可能达到100亿美元左右。

采访快结束时，他把话题收回来：技术路线趋同、竞争与互补并存、市场博弈仍在，但变化是今年最重要的主题。

“你要不适应这种变化，就会一直处在焦虑里面。”对这位自称“老登”的行业老兵来说，下半场要做的事其实很简单——用临床和BD的落地说话，而不是用模型和参数说话。

封面图片来源：公司提供