IPO月报｜10月A股IPO零受理，首发上会创去年6月以来最低值，港交所递表数续创近年来月度新低

每经记者｜王琳    每经编辑｜董兴生    

10月，A股IPO（首次公开募股）市场有4家公司首发上会，且全部过会，上会数量创下2025年6月以来的最低值。上市新股数据也在大幅转向，今年10月A股上市新股数为9家，创下今年7月以来的最低值，月度首发募资额也创下今年4月以来的最低值。

与此同时，A股市场10月份有11家公司终止IPO。其中，在今年6月29日获得受理的中科创新已是二度折戟IPO；此前在2023年1月即已首发过会的博华科技，以及在2025年12月提交证监会注册的兢强科技，也均在今年10月主动撤回了IPO申请。

在IPO受理方面，10月A股市场出现IPO公司零受理，其中，沪深交易所已分别连续两个月和三个月未曾受理企业IPO。

在港股IPO市场，10月有6家公司递表港交所，这一数字较9月的15家进一步大降，也续创近几年来的月度最低值。而在10月公告终止赴港上市的A股上市公司数量，也超过了首次公告披露拟赴港上市的A股公司数量。

在新股市场，10月港股上市新股数不仅大幅下降至3家，且3家新股在上市首日全部破发。

首发上会创去年6月以来最低值，新股首发募资额创今年4月以来最低值

Wind数据显示，A股IPO市场在今年10月共迎来4家公司首发上会，包括创业板的微容科技、季丰电子，上证主板的保伦股份，以及科创板的羲禾科技。上会数不仅是今年7月以来连续第四个月下降，而且也是2025年6月以来的最低值。

从上会结果来看，4家企业全部过会，过会率100%。

4家首发上会企业中，保伦股份主要从事公共广播系统、专业扩声系统、智慧会议系统、显示终端系统、指挥管理系统、灯光亮化系统等专业视听产品的研发、生产与销售。

在上市委会议现场，保伦股份被问及公司业绩的稳定性，是否存在业绩下滑风险及应对举措。

招股书显示，2023年至2025年各年度，保伦股份的营业收入分别为30.43亿元、27.88亿元和27.68亿元，扣非后归母净利润分别为5.88亿元、4.11亿元和4.19亿元。2026年前三季度，保伦股份的营业收入和扣非后归母净利润分别同比增长1.02%和2.90%。2026年全年，保伦股份预计营业收入同比增长1.17%至4.79%，扣非后归母净利润同比增长1.34%至6.11%。

值得一提的是，2025年保伦股份扣非后归母净利润同比略增背后，公司的销售费用率从2024年的25.95%下降至2025年的23.96%。进一步看，在销售费用中，职工薪酬从2024年的5.04亿元下降至2025年的4.54亿元，下降金额约0.50亿元。公司解释称，这主要是销售职能人员数量下降，以及公司销售人员的薪酬结构调整所致。

与此同时，2023年至2026年上半年三年一期，保伦股份的主营业务毛利率分别为56.47%、56.40%、54.86%和52.99%，整体呈小幅下降趋势。

在上市委会议现场，保伦股份被问及的另一个问题是，先款后货结算模式的商业合理性和未来可持续性，无订单客户收款是否存在利益安排。保伦股份在招股书中表示，公司应收账款账面价值占流动资产的比例较低，主要系公司与下游客户通常采用“先款后货”的结算模式。

《每日经济新闻》记者注意到，保伦股份在2023年至2025年各年度销售商品、提供劳务收到的现金分别为34.36亿元、31.60亿元和30.58亿元，均高于当年的营业收入，这也使得公司经营活动产生的现金流量净额高于当年的净利润。但是，保伦股份2026年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为9.63亿元，低于当期的营业收入（10.93亿元）。

此外，今年10月份，A股市场共有9家新股上市，所有新股在上市首日收涨，其中6家涨幅超过100%，涨幅最高的宇特光电在上市首日收涨449.45%。

值得一提的是，Wind数据显示，今年10月上市新股数不仅较9月份的21家急剧下降，也创下今年7月以来的最低值；10月新股首发募资额合计109.83亿元，不仅较9月的260.53亿元大幅减少，也创下今年4月以来的最低值。

11家公司终止IPO，两家公司此前已首发过会

10月，A股市场三大交易所公布的IPO终止项目共有11家，其中立洲精密、固力发和兢强科技等5家公司拟上市北交所，中科创新和赛克赛斯拟上市科创板，清泉股份和博华科技拟上市创业板，企查查和佳饰家分别拟上市沪市主板和深市主板，这一数量较9月的9家明显增加。

上述11家IPO终止企业中，拟上市科创板的中科创新在今年6月29日获得受理，今年7月15日更新为“已问询”状态，但过了受理时间不到4个月便撤回IPO申请。在此之前，中科创新在2014年也曾获得创业板IPO受理，但随后在2016年申请终止审核。

中科创新主要从事工业无损检测装备研发、生产和销售，主要产品为自动化无损检测系统和无损检测仪，应用于特钢、石油化工、有色金属、能源电力等领域。招股书显示，2023年至2025年各年度，中科创新实现营业收入分别为2.00亿元、2.94亿元和3.78亿元，归母净利润分别为3142.48万元、4517.63万元和7927.06万元，业绩持续较快增长。

但与此同时，中科创新在2023年至2025年各年度的其他收益分别达1310.96万元、1161.59万元和1486.85万元，成为净利润的重要贡献来源。截至2025年末，中科创新的应收账款、应收票据、应收款项融资账面价值也分别为1.54亿元、4013.79万元和1574.41万元，合计占到公司资产总额6.72亿元的31.27%。

记者还注意到，中科创新在2023年至2025年各年度的前五大客户身份变动也较大。例如，公司2023年度前五大客户中的宝武集团、瓦卢瑞克、珠江钢管、友洋检测在2024年和2025年的前五大客户名单中均已消失不见；2024年度前五大客户中的迪威尔、鑫玛电子、久立特材在2025年已消失不见；2025年的第一大客户鞍钢集团、第四大客户中国中冶和第五大客户广富集团在此前两年未出现过。

上述11家IPO终止企业中，拟上市创业板的博华科技早在2022年便已获得IPO受理，此后在2023年1月即已首发过会，最终时隔三年多进行了主动撤回。拟上市北交所的兢强科技此前在2025年11月也已首发过会，随后在2025年12月提交证监会注册，但最终在今年10月折戟在了证监会注册阶段。

在IPO受理方面，今年10月A股市场出现IPO公司零受理。其中，沪深交易所已分别连续两个月和三个月未曾受理企业IPO。

港交所递表数创近年新低，新股上市首日全部破发

在境内企业赴境外上市方面，中国证监会官网披露的《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）（截至2026年10月30日）》显示，截至2026年10月30日，共有249家公司在进行境外发行证券备案中，这一数量较2026年9月30日的238家有所上升。249家在审公司中，197家拟赴港交所上市，50家拟赴纳斯达克交易所上市，1家拟赴马来西亚证券交易所上市，1家拟赴中国台湾证券交易所上市。

10月份，有6家公司获得中国证监会下发的企业境外上市备案批文，分别为国星宇航、晶存科技、望圆科技、昆仑新材、东山精密和优艾智合，这一数量较9月份的8家有所减少。

在港股IPO市场，10月份有6家公司递表港交所，这一数字较9月份的15家进一步大降，也续创近几年来的月度最低值。10月的6家递表公司中，包括科大智能等A股上市公司。

两地或多地上市保持低位运行。据记者不完全统计，今年10月，共有科翔股份、联讯仪器、奥士康、南亚新材4家A股上市公司首次公告拟赴港IPO，这一数量与9月持平，继续保持今年2月以来的个位数状态。与此同时，欣旺达、宇信科技、中文在线、中坚科技和蓝色光标5家公司在10月终止了赴港上市计划，歌尔股份和东诚药业终止了分拆子公司赴港上市计划。

港股“打新”市场的赚钱效应依旧趋冷。Wind数据显示，今年10月，港股市场有东山精密、奕斯伟计算、传音控股3家新股上市，较9月份的12家大幅下降，3家新股在上市首日全部破发，破发率达到100%。

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