润都股份上市以来首亏：2025年净亏6347万元，子公司亏掉1.17亿元，刚获批的全球首创1类新药与跨界食品赛道能否救场？

每经记者｜甄素静    每经编辑｜毕陆名    

4月27日晚间，润都股份（SZ002923）披露的2025年年报显示，公司全年实现营业收入11.76亿元，同比微降0.51%，但归母净利润录得亏损6347.21万元，同比大幅下滑259.14%。

《每日经济新闻》记者注意到，润都股份2025年遭受了集采、子公司亏损和资产减值等多重压力，录得了上市以来首次年度亏损。而新一季度销售放量则带来短期回暖，同日发布的2026年一季报业绩显著反转，单季营收3.49亿元，同比增长36.91%，归母净利润1560.38万元，同比增幅达735.25%。

与此同时，润都股份近期接连获得了全球首创1类新药盐酸去甲乌药碱注射液的原料药上市批件、“风味固体饮料”的食品生产许可证，试图在医药主业和大健康领域横向拓展上寻找新增长点。

2025年经营承压亏损，2026年一季度业绩反弹

资料显示，润都股份成立于1999年，2018年在深圳证券交易所上市，现有正式员工人数近2000人，主营业务为化学药制剂、化学原料药、中间体的研发生产和销售，产品应用范围涵盖心脑血管系统类、抗感染类、消化系统类、解热镇痛类、麻醉类等治疗领域。

根据2025年年报，润都股份全年营业收入11.76亿元，几乎与上年持平，但亏损情况严重，归母净利润-6347.21万元，扣非净利润-6468.33万元，而上年同期均为盈利。对此，润都股份解释，公司业绩变动主要原因有国家药品集采政策的持续深入推进，主要制剂产品毛利率同比下降；国内外市场竞争激烈，部分原料药中间体的产品价格同比进一步下降，原料药中间体合并报表毛利率仍有降低；对部分非核心产品生产线进行处置。

分板块看，制剂业务实现收入6.49亿元，同比下降4.95%，占总营收55.21%；原料药及中间体业务收入5.09亿元，同比增长3.09%，占总营收43.25%。值得关注的是，全资子公司润都制药（荆门）有限公司2025年净利润为-1.17亿元，净资产为-1.46亿元，已资不抵债，成为合并层面最大的亏损来源。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比减少50.56%，润都股份回应称，经营活动产生的现金流量净额减少主要原因是经营性付现增加；资产负债率为48.81%，同比上升1.33%。

然而，仅隔一个季度，2026年一季报润都股份即出现显著反转。报告期内，润都股份实现营业收入3.49亿元，同比增长36.91%；归母净利润1560.38万元，同比增长735.25%；扣非净利润1062.68万元，上年同期为亏损230.22万元。业绩变动的主要原因是“产品销售增加”。其中，销售费用同比大增89.58%至1.03亿元，公司解释为销售规模扩大和销售推广活动增加；研发费用则同比减少41.21%至1616.79万元，系人员优化等变化所致。此外，财务费用因汇兑损失增加而上升56.10%。

从资产负债表看，因预收款项减少，报告期末其合同负债较年初下降43.94%；应交税费上升124.55%。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为6209.85万元，同比增长159.64%，主要系销售回款等变化。

从传统仿制药企向创新药企转型，首创1类新药原料药上市

在业绩披露的同时，润都股份近期接连发布两项资质公告。4月22日，润都股份公告称近日收到国家药品监督管理局签发的关于盐酸去甲乌药碱《化学原料药上市申请批准通知书》。公告显示，盐酸去甲乌药碱是公司全球首创1类新药——盐酸去甲乌药碱注射液的原料药，该药品的适应症为心脏负荷试验药物，适用于核素心肌灌注显像（MPI），以评估心肌缺血。

据北京药研汇总结，盐酸去甲乌药碱注射液上市之路可谓坎坷，前后历时22年。该药始于1998年公司与中国医学科学院药物研究所合作开发，2004年成功取得了临床批件并启动了临床研究，于2023年完成所有临床阶段研究。

2024年1月，润都股份向国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）递交盐酸去甲乌药碱境内生产化学原料药上市申请注册申报资料，并获受理，2024年12月收到CDE发出的补充资料通知，2025年4月，完成补充研究工作并递交补充资料，历经22年，2026年4月获批上市。

润都股份表示，盐酸去甲乌药碱注射液作为1类创新药获批上市，标志着公司从传统仿制药企业向创新驱动型药企的战略转型迈出关键一步，对公司研发体系建设与核心技术壁垒构筑具有里程碑式意义。公司将快速推进盐酸去甲乌药碱注射液的生产和商业化，为患者提供新的诊断药物选择。此次获批对公司短期业绩不会产生重大影响，长期有利于提升公司在心脑血管领域的核心竞争力。

此前的4月11日，润都股份还公告获得珠海市金湾区市场监督管理局签发的《食品生产许可证》，食品类别为“饮料”，品种明细为“风味固体饮料”。润都股份表示，公司本次取得《食品生产许可证》，标志着公司具备了相关品种的生产资质，可开展相关食品生产经营活动，以更好地满足市场需求；对公司未来涉足相关大健康领域业务具有积极意义，但同时提示“近期对公司业绩不会产生重大影响”。

封面图片来源：每经媒资库