燧原科技9月11日登陆科创板，发行价142.18元/股，还有这些细节值得看！

每经记者｜张益铭    每经编辑｜黄胜    

燧原科技（SH688801）于2026年9月9日盘后发布提示性公告，宣布公司股票将于2026年9月11日在上海证券交易所科创板上市。

作为我国云端AI（人工智能）芯片领域的领军企业之一，燧原科技本次发行价为142.18元/股，发行后总股本为4.30亿股，按发行价计算对应市值约611.87亿元。

上市倒计时：9月11日敲钟

根据提示性公告，燧原科技本次公开发行股票数量为4303.52万股，占发行后总股本的比例为10.00%，本次发行不涉及老股转让。公司股票将于2026年9月11日在科创板上市，保荐人（联席主承销商）为中信证券，联席主承销商还包括国泰海通证券和广发证券。

公告同时进行了多项风险提示。其一，科创板股票交易实行20%的涨跌幅限制，而首次公开发行上市股票上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，存在股价波动幅度较剧烈的风险。其二，上市初期流通股数量较少，本次新股上市初期的无限售流通股数量为1790.03万股，占发行后总股本的比例仅为4.16%，存在流动性不足的风险。其三，科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，可能产生价格波动、市场、保证金追加和流动性等多重风险。

在估值方面，公司所属行业为“软件和信息技术服务业”，截至2026年8月28日（T-3日），该行业最近一个月平均静态市盈率为70.30倍。由于发行人尚未盈利，本次发行选择市销率作为估值指标，发行价142.18元/股对应的2025年摊薄后静态市销率为61.80倍，低于同行业可比公司2025年静态市销率平均水平（93.51倍）。

云端AI芯片龙头：营收狂奔何时扭亏？

据上市公告书披露，燧原科技是我国云端AI芯片领域的领军企业之一，采用Fabless（无晶圆厂）经营模式，专注于AI芯片设计和产品销售，晶圆制造、封装和测试等环节均委托代工企业完成。公司围绕自研云端AI芯片构建了覆盖AI加速卡及模组、智算系统及集群的全栈算力产品体系，并自研了全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”。报告期内，公司AI加速卡及模组产品收入占比达76.22%。

业绩方面，报告期各期（2023年、2024年和2025年）公司营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，呈快速增长态势，但扣除非经常性损益后净利润分别为-15.67亿元、-15.03亿元和-11.97亿元，尚未实现盈利，主要系研发投入巨大所致。截至2025年末，公司合并口径未弥补亏损为-44.41亿元。

值得关注的是，报告期内公司对第一大客户腾讯的关联销售金额持续增长，2025年相关收入占比达83.79%。公司预计在2026年或2027年可实现合并报表盈利，实际盈利时点主要受2026年营业收入达成率和毛利率水平影响。本次发行价对应的2025年摊薄后静态市销率为61.80倍，低于同行业可比公司平均水平，但公告亦提示仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。

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