长城证券产业金融研究院首席经济学家团队：支撑力量持续增强，中长期投资价值显现

每经编辑｜肖芮冬    

9月下旬以来，A股经历震荡调整，市场风险偏好阶段性回落。长城证券产业金融研究院首席经济学家团队表示，从估值性价比、政策落地节奏、产业基本面以及股市资金面等方面综合观察，当前A股已进入具备中长期配置价值的区间，前期悲观预期已较为充分地反映在股价之中，下行空间相对有限。随着政策持续落地与基本面形成共振，市场向上弹性持续积聚，A股投资价值已然显现。

长城证券产业金融研究院首席经济学家团队分析认为，经过前期持续回调，市场估值水平已经进入具备配置吸引力的区间，此前压制市场的各类悲观预期，很大程度上已经反映在当前股价之中。产业层面，新质生产力等方向依旧保持相对较高的景气弹性，算力基础设施、高端装备、新能源、自主创新等赛道的海内外订单落地节奏相对平稳，资本开支与盈利兑现也并未发生转向。

产业政策方面，10月9日，《关于发展新质生产力的意见》印发，成为下一阶段人工智能+、再生能源、生物医药等行业发展的纲领性文件。2026年下半年以来，各领域“十五五”规划密集出台，为对应行业提供清晰有效的政策支撑。

资本市场政策方面，稳市场、稳预期政策举措持续落地。在2026金融街论坛年会上，四大金融管理部门负责人集中发声，释放维护资本市场平稳运行的明确信号。

此外，市场资金面的积极信号值得重视。10月以来，在市场震荡阶段，股票型ETF持续净申购，部分资金逢低布局，体现出资金在当前位置认可A股的中长期性价比，为指数和市场带来增量流动性。首批18只主动ETF也于近日启动募集，合计募集上限约为360亿元。已有多家公募基金公告推出自购计划，用自有资金认购旗下新品，传递出机构长期看好的态度。产业资本方面，已有多家上市公司发布回购与股东增持计划，部分回购方案以股份注销为目标，用自有资金表达对自身经营前景的信心。产业资本的集体出手，有望改善短期市场情绪和风险偏好，成为行情修复的重要助推力量。

整体来看，估值吸引力提升、产业景气托底、政策组合持续发力，叠加ETF资金持续流入、首批18只主动ETF开启募集、上市公司回购增持增多，多重利好正在形成合力。短期情绪或仍有反复，但市场底部支撑力量持续增强，A股中长期投资价值已然显现，有望在估值与景气的双重驱动下开启新一轮价值重估行情。

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